5月22日晚21點(diǎn)30分左右，京東在納斯達(dá)克上市。IPO定價(jià)19美元/ADS，每股ADS代表兩股京東A類普通股。京東此次IPO預(yù)計(jì)將發(fā)行69007360股ADS，限售股東將出售24678260股ADS。此外，承銷商還享有14052840股ADS的超額配售權(quán)，價(jià)格與IPO價(jià)格一致。按19美元/ADS計(jì)，京東若全部行使超額配售權(quán)，此次IPO募集資金總額超20億美元。成功IPO后，京東估值超250億美元，成為中國(guó)最大的自營(yíng)B2C平臺(tái)。創(chuàng)業(yè)家傳媒創(chuàng)始人俱樂部主席、黑馬導(dǎo)師、京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東身價(jià)將達(dá)46億美元，擁有83.7%的投票權(quán)。

《創(chuàng)業(yè)家》曾先后兩次以封面文章的篇幅報(bào)道和關(guān)注京東的成長(zhǎng)，第一次是2009年，第二次是2012年。時(shí)至今日，這兩篇文章依然是描寫京東商業(yè)成長(zhǎng)的標(biāo)桿性文章。以下這篇文章采寫于2009年4月，當(dāng)時(shí)京東3C電商王者之相初顯，該文系統(tǒng)地梳理了京東的創(chuàng)業(yè)史。

選擇讓電腦城消失?

2001年初，劉強(qiáng)東迷上了逛商場(chǎng)，逛國(guó)美。

他跑遍了北京國(guó)美的各個(gè)連鎖店，北太平莊的那個(gè)旗艦店去了無數(shù)次，他有時(shí)會(huì)買點(diǎn)電器，有時(shí)只是在店里轉(zhuǎn)悠，和銷售人員討價(jià)還價(jià)，問各種問題：進(jìn)貨渠道、配送等等。當(dāng)時(shí)國(guó)美在北京已經(jīng)有超過20個(gè)店，5月，國(guó)美在全國(guó)范圍內(nèi)一下子開了13家店，連鎖店的擴(kuò)張速度讓劉強(qiáng)東印象深刻。

其時(shí)，創(chuàng)業(yè)3年的劉強(qiáng)東正處在一個(gè)選擇未來方向的關(guān)鍵點(diǎn)上，他從海開市場(chǎng)的一個(gè)小柜臺(tái)做起，最早代理雅馬哈、理光等品牌的刻錄機(jī)，2000年前刻錄機(jī)是一個(gè)利潤(rùn)率很高的產(chǎn)品，但2000年當(dāng)單價(jià)跌到800元以下時(shí)，毛利之低已經(jīng)形同 搬磚頭 ，劉強(qiáng)東將產(chǎn)品調(diào)整為刻錄光盤這樣的耗材，并很快成為全國(guó)最大的刻錄盤代理商，這種對(duì)于市場(chǎng)和產(chǎn)品的敏感讓他在三年中賺到人生中的第一個(gè)1000萬。

代理商的生意其實(shí)很簡(jiǎn)單，只要能拿到好產(chǎn)品的代理權(quán)， 快進(jìn)快出，賺錢很容易 ，劉強(qiáng)東的日子過得也很滋潤(rùn)，但光磁耗材畢竟是一個(gè)很小的領(lǐng)域，有明顯的規(guī)模瓶頸，即便做到全國(guó)最大，2001年的銷售收入也只有6000萬，利潤(rùn)300多萬，利潤(rùn)率不過5%，比3年前剛做代理業(yè)務(wù)時(shí)已經(jīng)下跌了7%，并且這種趨勢(shì)仍在持續(xù)。劉強(qiáng)東意識(shí)到 代理商是一個(gè)沒有價(jià)值的流通環(huán)節(jié)，早晚要死掉，因?yàn)槠放茝S商或分銷商可以跨過代理商，直接到達(dá)零售商 ，所以 如果不轉(zhuǎn)型，再等三年，我們會(huì)很死的很慘。

《創(chuàng)業(yè)家》 i黑馬認(rèn)為擺在劉強(qiáng)東面前有兩條出路，一是往上走，成為一個(gè)分銷商，二是往下走，做零售商。分銷商可供研究的案例是神州數(shù)碼，當(dāng)時(shí)它已經(jīng)是全國(guó)最大的分銷商了，但是公司價(jià)值依然很低。神州數(shù)碼2001年全年銷售收入為105.2億元，利潤(rùn)僅為1.71億元，利潤(rùn)率不過1.6%。劉認(rèn)為， 分銷公司在整個(gè)流通產(chǎn)業(yè)鏈里面能夠帶來的價(jià)值很小，實(shí)際上就是一個(gè)資金和物流平臺(tái)，它沒有資格去賺更多的錢 ，劉強(qiáng)東很快便放棄了做分銷商的想法。