眾所周知，陽(yáng)光私募合同內(nèi)容復(fù)雜、條款繁多，但是承載了陽(yáng)光私募產(chǎn)品所有的信息，因此，投資者必須要重視和看懂陽(yáng)光私募合同，下面，財(cái)富大贏家教你快速看懂陽(yáng)光私募合同。

1、投資門檻

大多數(shù)私募產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)，即最低認(rèn)購(gòu)額為100萬(wàn)，部分大牌私募的認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為200-2000萬(wàn)元不等。對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，由于私募單只產(chǎn)品金額較大，手中如果沒有200、300萬(wàn)的金融資產(chǎn)，并不適合購(gòu)買私募。另外，在選擇產(chǎn)品時(shí)，如果有300萬(wàn)準(zhǔn)備投入私募，如果不是對(duì)某家私募有特別的偏好，相對(duì)于購(gòu)買一個(gè)300萬(wàn)門檻的基金，不如拆開來(lái)投兩三家私募會(huì)比較好，這樣相對(duì)來(lái)說(shuō)可以分散風(fēng)險(xiǎn)。

2、投資期限

信托產(chǎn)品一般都有固定的運(yùn)營(yíng)期限，但是陽(yáng)光私募基金和一般的信托產(chǎn)品不同，通常不設(shè)定固定的存續(xù)期限，只要不觸及終止條款，產(chǎn)品是會(huì)長(zhǎng)期運(yùn)行的。

3、受益人規(guī)定

和其他類型的信托產(chǎn)品相比，陽(yáng)光私募基金在受益人的規(guī)定上有特殊之處：分為“一般受益人”和“特定受益人”。其中一般受益人是指投資者自己，特定收益人是指作為投資顧問的私募基金管理公司。此條款的設(shè)計(jì)是為了實(shí)現(xiàn)陽(yáng)光私募基金的超額業(yè)績(jī)分成。在信托產(chǎn)品給投資者帶來(lái)超額收益的前提下，私募基金管理公司可以和投資者共享一定比例的收益，這也是私募基金公司最大的收入來(lái)源。

4、單位凈值計(jì)算

和公募基金一樣，陽(yáng)光私募基金也有一個(gè)單位凈值，投資者按照該單位凈值來(lái)購(gòu)買和贖回私募基金。陽(yáng)光私募基金凈值的計(jì)算公式=(信托計(jì)劃資產(chǎn)總值-固定信托報(bào)酬-保管費(fèi)-投資顧問管理費(fèi)-浮動(dòng)信托報(bào)酬-特定信托計(jì)劃利益)/信托單位總份數(shù)。

需要注意的是，私募基金管理公司和信托公司在同一時(shí)間公布的同一個(gè)產(chǎn)品的凈值，是可能存在差別的，區(qū)別就在于是否將相關(guān)的費(fèi)用扣除。信托公司公布的凈值一定是已經(jīng)扣除了相關(guān)費(fèi)用的、可供投資者交易的凈值。

5、認(rèn)購(gòu)費(fèi)用

按照合同規(guī)定，投資者在認(rèn)購(gòu)陽(yáng)光私募基金產(chǎn)品時(shí)，需要交納一定比例的認(rèn)購(gòu)費(fèi)用。認(rèn)購(gòu)費(fèi)主要用于市場(chǎng)推廣、銷售、注冊(cè)、登記等基金募集期間發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。認(rèn)購(gòu)費(fèi)通常為投資者承諾出資金額的1%-3%，如私募基金的認(rèn)購(gòu)最低限額是100萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率是1%，則投資者認(rèn)購(gòu)的實(shí)際起點(diǎn)金額是101萬(wàn)元。

6、封閉期

和公募基金不同，通常大多數(shù)陽(yáng)光私募基金均設(shè)有一個(gè)封閉期，在封閉期過(guò)后每月會(huì)設(shè)定一個(gè)產(chǎn)品開放日。需要注意的是，此處的封閉期不是通常意義上的公募基金首次發(fā)行、正式成立后的封閉期，而是指投資者自己購(gòu)買私募基金后，有一個(gè)最短的持有期限制，這和該私募基金成立的時(shí)間長(zhǎng)短沒有關(guān)系。

私募基金封閉期的長(zhǎng)短會(huì)在合同內(nèi)寫明，通常是3個(gè)月、6個(gè)月或者1年。在封閉期內(nèi)，無(wú)論私募基金的業(yè)績(jī)是上漲還是下跌，投資者都不能申購(gòu)或贖回。

除了“封閉期”的約定之外，有些陽(yáng)光私募基金還會(huì)設(shè)定一個(gè)準(zhǔn)封閉期，它是指在過(guò)了封閉期之后的又一段期間。過(guò)了封閉期，投資者是可以每月賣出一次產(chǎn)品了。但如果還有一個(gè)準(zhǔn)封閉期，投資者在此期間賣出產(chǎn)品，還會(huì)涉及贖回費(fèi)用，一般費(fèi)率為3%。

7、巨額贖回

巨額贖回條款是指在私募基金的單個(gè)開放日，若私募基金的凈贖回份額超過(guò)了上一個(gè)開放日基金總份額的10%，則會(huì)觸發(fā)巨額贖回條款。

出現(xiàn)巨額贖回時(shí)，基金管理人可以根據(jù)私募基金當(dāng)時(shí)的資產(chǎn)狀況決定采取全額贖回或者延期劃付。

(1)全額贖回

當(dāng)基金管理人認(rèn)為有能力支付超過(guò)10%份額的贖回申請(qǐng)時(shí)，則按正常贖回程序執(zhí)行。

(2)延期劃付

當(dāng)基金管理人認(rèn)為支付超過(guò)10%份額的贖回申請(qǐng)有困難，或認(rèn)為支付贖回申請(qǐng)而進(jìn)行的財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)可能會(huì)對(duì)基金資產(chǎn)凈值造成較大波動(dòng)時(shí)，基金管理人可在當(dāng)日接受贖回比例不低于上一日基金總份額的10%的前提下，對(duì)其余的贖回申請(qǐng)延期辦理。

8、投資運(yùn)用的規(guī)定

投資運(yùn)用條款主要是對(duì)私募基金管理人的投資行為給予一定的約束，建議可重點(diǎn)關(guān)注“投資于1家上市公司股票的金額不得超過(guò)信托資產(chǎn)規(guī)模的比例”的條款。該比例一般為10%、20%和30%。投資的股票越集中，該基金的風(fēng)險(xiǎn)收益水平就越高。這視投資者的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力而定。如果投資者愿意承擔(dān)投資集中的高風(fēng)險(xiǎn)，也希望獲取集中投資的高收益，則選擇30%會(huì)更適合。但是如果投資者不愿意冒太大的投資風(fēng)險(xiǎn)，那么10%會(huì)更合適一些。

9、費(fèi)用

費(fèi)用條款涉及3個(gè)收取費(fèi)用方，分別是信托公司、保管銀行和私募基金管理公司。

信托公司收取2部分費(fèi)用：一是固定信托報(bào)酬，無(wú)論基金運(yùn)行業(yè)績(jī)?nèi)绾味紩?huì)收取。二是浮動(dòng)信托報(bào)酬，只有在基金業(yè)績(jī)很好，基金凈值創(chuàng)出新高的前提下，對(duì)新增加的部分收取一定比例的收益。兩種費(fèi)用都是按月收取。

保管銀行是無(wú)論基金運(yùn)作的業(yè)績(jī)?nèi)绾?，都?huì)依據(jù)私募基金每個(gè)月開放日的資產(chǎn)規(guī)模收取一定比例的保管費(fèi)用。

私募基金管理公司收取的費(fèi)用和信托公司類似，也分為2個(gè)部分。一是固定收取的投資顧問管理費(fèi)，二是為可能會(huì)收取的超額業(yè)績(jī)報(bào)酬。

10、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)規(guī)定

為了約束私募基金管理公司，私募基金管理人要拿出自有或關(guān)聯(lián)資金購(gòu)買自己作為投資顧問的信托產(chǎn)品，從而形成利益捆綁，以在一定程度上體現(xiàn)共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的特征。

11、基金分紅

陽(yáng)光私募基金分紅與否是由信托公司和私募基金管理公司共同商定的，投資者并沒有參與決策的權(quán)利。此外，與公募基金不同，公募基金的投資者可以自由選擇現(xiàn)金分紅或份額再投資，而大部分的陽(yáng)光私募基金會(huì)在合同中明確規(guī)定分紅的方式只有份額再投資一種。

12、風(fēng)險(xiǎn)揭示

陽(yáng)光私募基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資類型。在合同中，一般會(huì)將投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行列示，提醒投資者注意。

一般來(lái)說(shuō)，投資者應(yīng)主要關(guān)注2個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)：一是管理風(fēng)險(xiǎn)，即私募基金管理公司在投資管理方面存在不足，不能給投資者帶來(lái)理想的投資回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。二是委托人風(fēng)險(xiǎn)，即由于投資者自己本身沒有考慮好資金的整體安排而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。陽(yáng)光私募基金的投資門檻以100萬(wàn)元為認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)，投資者一定要慎重選擇。

小結(jié)：

優(yōu)秀的陽(yáng)光私募基金，確實(shí)能夠?yàn)橥顿Y者賺取長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)，但由于目前市場(chǎng)上陽(yáng)光私募基金產(chǎn)品良莠不齊，優(yōu)選出好的產(chǎn)品確實(shí)是個(gè)難題。建議投資者在購(gòu)買前應(yīng)多花工夫鑒別和挑選優(yōu)秀的私募基金產(chǎn)品。

• 私募基金的投資門檻為什么是100萬(wàn)？
• 合規(guī)成本顯著增加 非法私募基金又要失聯(lián)了？
• 深圳私募基金數(shù)量共10287只 實(shí)繳規(guī)模14666億元
• 私募基金藍(lán)巨或接盤易到：告別周航賈躍亭，易到去往何方？
• 私募基金公司注冊(cè)流程 經(jīng)營(yíng)范圍 所需要的資料