3月5日，中國十二屆人大五次會議上，國務院總理李克強在政府工作報告的“積極穩(wěn)妥去杠桿”中，對“推進資產(chǎn)證券化”這一去杠桿路徑進行了強調(diào)。中國高層對資產(chǎn)證券化的重視已從“探索”升格為“推進”，功能寄托也從單純的基礎(chǔ)設(shè)施融資化身為“去杠桿”的方法之一。

中國最初的“去杠桿”主要寄希望于債轉(zhuǎn)股。鑒于中國金融市場還不夠發(fā)達，利率的市場化程度也不高，國有企業(yè)大多是重資產(chǎn)，實施債轉(zhuǎn)股，也只是轉(zhuǎn)嫁困難，似乎不是最佳選擇。前幾年市場利率化不明顯，中國出現(xiàn)了房地產(chǎn)熱，股票熱，人們把存款轉(zhuǎn)成投資股票，專程投資房地產(chǎn)，把房地產(chǎn)當作儲蓄，當作一種投資選擇，造成股票不合理的過熱。中國去杠桿，開始借鑒歐美的一些經(jīng)驗，尋求多種方向，鼓勵創(chuàng)新，進一步發(fā)展資產(chǎn)證券化。

美國資產(chǎn)證券化有著自己成熟的系統(tǒng)，據(jù)一家將業(yè)務拓展至中國境內(nèi)，名為好事達投資基金管理公司（以下簡稱好事達，英文名Allstate）的SPV負責人介紹，美國遭遇金融危機后能夠快速回升，主要得益于完全開放和市場化的利率，造就了發(fā)達的資本市場，可以迅速去杠桿，去庫存，把重資產(chǎn)轉(zhuǎn)成輕資產(chǎn)，輕裝上陣，經(jīng)濟恢復發(fā)展。

好事達（Allstate）負責人還表示，中國利率市場化發(fā)展在近兩年表現(xiàn)非常明顯，主要體現(xiàn)在中國境內(nèi)銀行的貸款逐漸向公司債的方向轉(zhuǎn)化，銀行的存款逐漸向理財?shù)姆较蜣D(zhuǎn)化。貸款向公司債方向轉(zhuǎn)化，促使企業(yè)債、公司債市場得到迅速發(fā)展；存款向理財方向轉(zhuǎn)化，對基金業(yè)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，為重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)化產(chǎn)生重要作用。這一趨勢讓人們充分認識到利率市場化對中國金融行業(yè)的重要作用，結(jié)合當前中國金融市場發(fā)展的特點，中國對資產(chǎn)證券化的重視從“探索”升格為“推進”，對其的“去杠桿”作用寄予厚望。

作為資產(chǎn)證券化專業(yè)機構(gòu)，好事達（Allstate）認為，在中國政府的積極推進下，通過在中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中去杠桿去產(chǎn)能，改變過去的行政辦法，通過市場的辦法做金融，中國的資產(chǎn)證券化完全可以做得更好。好事達（Allstate）分析，中國的資產(chǎn)證券化，如果從原來的政府推動，變成民間社會組織、市場，甚至國內(nèi)國外合作，共同推動這個事業(yè)發(fā)展，將非常有前途，去杠桿效果將更加顯著。

中國兩會落幕，資產(chǎn)證券化被寄予更高的期望，并在政策、監(jiān)管等方面加以規(guī)范和引導，中國資產(chǎn)證券化將在不久的將來迎來發(fā)展春天，這也是好事達（Allstate）等國外企業(yè)漂洋過海來華發(fā)展的重要原因之一。

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