10月20日，在北京，前海管理局局長助理、深圳市前海金融控股有限公司(簡稱“前海金控”)董事長李強(qiáng)和深圳市投資控股有限公司(簡稱“深投控”)總經(jīng)理王勇健與ACR原股東代表日本丸紅株式會社保險(xiǎn)事業(yè)部部長Toru Komoguchi正式簽署關(guān)于收購亞洲資本再保險(xiǎn)控股公司(簡稱“ACR”)股權(quán)的實(shí)施協(xié)議。
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前海金控總經(jīng)理孟曉袒露了此舉的戰(zhàn)略布局。
前海金控對ACR的投資，意在成為戰(zhàn)略投資者，認(rèn)為ACR成立10年來積累的再保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、品牌和人才隊(duì)伍，為“走出去”的中國企業(yè)提供全面風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案的實(shí)力，并預(yù)期與前海金控牽頭設(shè)立的前海再保險(xiǎn)，形成內(nèi)外聯(lián)動，推動深圳再保險(xiǎn)中心建設(shè)。
10億美元再保險(xiǎn)收購路徑
此前，10月5日，前述兩家深圳國有投資平臺聯(lián)合宣布，擬通過雙方合資成立的一家香港SPV公司來收購ACR。
ACR總部位于新加坡，主要資產(chǎn)為其旗下亞洲資本再保險(xiǎn)集團(tuán)有限公司(簡稱“亞洲再保險(xiǎn)”)。其股東結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)范圍比較國際化，在40多個國家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)，中國占其業(yè)務(wù)總量的三分之一以上。
孟曉透露了這場收購政策時機(jī)，今年1月，前海金控籌劃收購一家海外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。“我們在3月25日首次提交對收購ACR的非約束性報(bào)價，恰好當(dāng)天拿到了保監(jiān)會關(guān)于同意前海再保險(xiǎn)籌建的批文。”
當(dāng)然，這場收購也經(jīng)歷過一場角逐。
據(jù)悉，對ACR的收購交易起初有20多家境內(nèi)外大型機(jī)構(gòu)參與競價，經(jīng)過非約束性報(bào)價和約束性報(bào)價后，前海金控和深投控最終以約10億美元的價格將ACR收入囊中。
前海金控和深投控是深圳全資國有企業(yè)，注冊資本分別為60.01億元和214.5億元，是前海管理局旗下的金融控股平臺。深投控則投資了平安保險(xiǎn)、國信證券、國泰君安證券等多家金融機(jī)構(gòu)。經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，ACR的原股東將與亞洲資本控股(香港SPV公司)簽訂最終的ACR收購協(xié)議。
出售ACR股份的四家主要股東為：英國3i集團(tuán)及其附屬公司、馬來西亞主權(quán)財(cái)富基金馬來西亞國庫控股公司、新加坡國有公司淡馬錫控股有限公司和日本工業(yè)集團(tuán)丸紅株式會社。
ACR成立于2006年，旗下?lián)碛袃杉胰Y子公司，分別為總部位于新加坡的亞洲資本再保險(xiǎn)和位于上海的一家咨詢公司，并控股香港Concord保險(xiǎn)公司，另外還有兩家聯(lián)營公司。
ACR2005年度的報(bào)告顯示，ACR保費(fèi)的99%和大部分再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收益來自于亞洲資本再保險(xiǎn)。ACR董事長謝福華在報(bào)告中稱，近幾年承保能力過剩、監(jiān)管壓力、費(fèi)率疲軟、利率長期過低和全球經(jīng)濟(jì)放緩等問題依然籠罩著整個行業(yè)。顯然，本行業(yè)仍將面臨巨大變化。
溢價1.3倍邏輯
約10億美元收購價格，相對于ACR去年底7.91億美元的凈資產(chǎn)，收購溢價約為1.3倍。
前海金控負(fù)責(zé)收購的相關(guān)人士表示，一般來說，亞洲地區(qū)本土的再保險(xiǎn)公司大多有主權(quán)背景，ACR是一個非主權(quán)性質(zhì)的再保險(xiǎn)獨(dú)立公司。其股東結(jié)構(gòu)比較多元化和國際化。“光有錢是不行的，因?yàn)樾录悠卤O(jiān)管部門也會對收購方進(jìn)行嚴(yán)格的審核監(jiān)管”。
他表示，前海金控在該項(xiàng)收購中的優(yōu)勢，一是作為國資平臺，聘請了專業(yè)的收購團(tuán)隊(duì)，按照國際慣例操作。二是前海金融改革的背景，尤其是中國倡導(dǎo)的“走出去”和“一帶一路”的戰(zhàn)略。三是前海建設(shè)再保險(xiǎn)中心的優(yōu)勢和前海再保險(xiǎn)的成立。四是借助前海，對接中國境內(nèi)龐大的市場。
據(jù)悉，今年3月25日獲得保監(jiān)會批籌的前海再保險(xiǎn)預(yù)計(jì)于今年底成立。
前海再保險(xiǎn)是第四張境內(nèi)再保險(xiǎn)牌照，也是首家由社會資本主導(dǎo)發(fā)起設(shè)立的中資再保險(xiǎn)公司，注冊資本30億元，主要股東包括前海金控、中國郵政集團(tuán)公司、深圳市遠(yuǎn)致投資有限公司、浙江愛仕達(dá)電器股份有限公司、福建七匹狼實(shí)業(yè)股份有限公司、深圳市騰邦國際商業(yè)服務(wù)股份有限公司和啟天控股有限公司7家。
孟曉表示，截至目前，前海金控對外投資范圍已包括保險(xiǎn)、證券、基金、期貨和大資管等。從目前來看，前海金控將把保險(xiǎn)作為主業(yè)，打造成保險(xiǎn)集團(tuán)，吸引更多的保險(xiǎn)業(yè)態(tài)集聚前海。
ACR的戰(zhàn)略價值在于，未來將助推和前海再保險(xiǎn)2個平臺，推動跨境人民幣結(jié)算再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的開展。
跨境人民幣結(jié)算再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是指中國境內(nèi)(不含港澳臺)的再保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)公司從中國境外分入以人民幣為結(jié)算貨幣的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。自2013年以來，每年業(yè)務(wù)規(guī)模均在百億元左右，累計(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模已突破三百億元。
助推再保險(xiǎn)中心亞洲“虹吸”效應(yīng)
業(yè)內(nèi)人士分析，前海再保險(xiǎn)開展跨境人民幣結(jié)算再保險(xiǎn)，能夠促進(jìn)深圳和亞太之間再保險(xiǎn)合作。前海再保險(xiǎn)和ACR的合作，也能夠在相對較短時間內(nèi)建立和亞洲市場境內(nèi)外保險(xiǎn)公司的合作關(guān)系。
其中，對于中國市場而言，ACR未來將抓住中國迅速成長的保險(xiǎn)市場的機(jī)會，轉(zhuǎn)分保國內(nèi)較大型保險(xiǎn)公司的壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
此外，“償二代”后，境外離岸再保險(xiǎn)公司在境內(nèi)分保成本增加。如果在境內(nèi)擁有再保險(xiǎn)牌照，從事境內(nèi)轉(zhuǎn)分?？山档统杀尽?br /> 對于收購方之一前海金控而言，收購ACR，對外，可以利用ACR布局全球保險(xiǎn)資源，服務(wù)于“一帶一路”和“走出去”;對內(nèi)，則可以此打造前海再保險(xiǎn)中心。
國內(nèi)已有多家保險(xiǎn)集團(tuán)布局“一帶一路”。比如安邦保險(xiǎn)已收購韓國東洋人壽，復(fù)星集團(tuán)相繼收購以色列Phoenix鳳凰保險(xiǎn)，中民投則收購白山保險(xiǎn)旗下再保險(xiǎn)公司——思諾國際保險(xiǎn)集團(tuán)全部股權(quán)。
“前海金控打造再保險(xiǎn)中心，已經(jīng)主導(dǎo)成立了前海再保險(xiǎn)，但是只有這一個保險(xiǎn)公司還不足以支撐。”孟曉表示。
目前，前海再保險(xiǎn)中心建設(shè)以前海再保險(xiǎn)公司獲批籌建為抓手，已逐步吸引了包括保險(xiǎn)控股集團(tuán)、壽險(xiǎn)公司、財(cái)險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理、保險(xiǎn)專業(yè)代理、保險(xiǎn)公估等，總共19家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)落戶。
孟曉表示，此次前海金控及深投控一旦成功并購ACR，形成前海再保險(xiǎn)與ACR境內(nèi)和境外的聯(lián)動發(fā)展模式，將對前海成為全國乃至亞洲再保險(xiǎn)中心形成集聚和示范效應(yīng)。