國家統(tǒng)計局9日發(fā)布，5月居民消費價格指數(shù)（CPI）同比增長1.2％，增速較4月回落0.3個百分點,低于市場預(yù)期。
　　
　　多方分析認為，CPI連續(xù)九個月處于低于2％的低通脹區(qū)間，且連續(xù)兩個月增速慢于預(yù)期，說明當(dāng)前低通脹壓力有所增大。有機構(gòu)進一步預(yù)測，最快本月央行可能再次宣布降低存款準備金率，甚至下調(diào)存貸款利率。
　　
　　根據(jù)中國銀行預(yù)測，二季度CPI同比上漲可能僅在1.3％左右，比去年同期回落0.9個百分點，比去年全年回落0.7個百分點，僅比一季度小幅回升0.1個百分點。
　　
　　中國銀行國際金融研究所宏觀主管周景彤表示，做出上述預(yù)測主要有三方面原因：一是工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）傳導(dǎo)因素。截至5月，中國PPI已連續(xù)39個月下跌，同時受國際大宗商品價格持續(xù)低水平、總需求擴張有限等因素的影響，預(yù)計PPI漲幅依然為負，短期轉(zhuǎn)正的可能性很小，PPI負增長向下游CPI傳導(dǎo)的壓力比較大。二是輸入性通縮因素。預(yù)計二季度，國際大宗商品價格將維持低水平，中國面臨的輸入性通縮壓力依然比較大。三是翹尾因素。據(jù)其估算，影響二季度CPI上漲的翹尾因素為0.76％，比去年同期減小0.71個百分點。
　　
　　展望下半年，各方普遍認為，形勢也很難明顯好轉(zhuǎn)。卓創(chuàng)資訊分析師李曉蓓表示，5月盡管豬肉價格恢復(fù)性上漲，但蔬菜等食品價格季節(jié)性回落，且工業(yè)品價格仍偏弱。當(dāng)前國際經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，大宗商品價格下跌，國內(nèi)產(chǎn)能過剩問題依然存在，全年物價將低位運行。“我們認為，未來CPI同比漲幅很有可能會再度走低”。
　　
　　實際上，二季度已有多家機構(gòu)繼續(xù)預(yù)警低通脹風(fēng)險。中國宏觀經(jīng)濟信息網(wǎng)研究部研究員金愛偉表示，綜合來看，低通脹壓力仍將是經(jīng)濟面臨的主要風(fēng)險之一，而且會持續(xù)，貨幣財政政策仍需進一步擴張。
　　
　　6月再次降低存款準備金率甚至存貸款利率的可能顯著增加。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師劉利剛表示，盡管目前市場利率已經(jīng)下降到2009年以來的最低水平，但是中國企業(yè)的融資成本仍然高企，企業(yè)的利潤也持續(xù)下降。此外，三個月期的理財產(chǎn)品的融資成本，仍然保持在5％以上的高位。由于中國的金融系統(tǒng)以銀行為主導(dǎo)，降低了貨幣政策的有效傳導(dǎo)，也使得貨幣政策放松對實體經(jīng)濟影響有限，未來貨幣政策仍有進一步放松的空間。“央行有望再降準100個基點，并再降息至少25個基點”。
　　
　　李曉蓓稱，物價增長再次減速說明當(dāng)前我國面臨的低通脹壓力仍然偏大，這可能導(dǎo)致貨幣政策進一步放松，最快6月中旬有望迎來再次降準或降息。
　　
　　華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟研究主管鐘正生說，在外匯占款趨勢性下滑的背景下，央行通過PSL等工具釋放長期流動性是大勢所趨。