說說基準(zhǔn)利率，基準(zhǔn)利率是什么意思？

    基準(zhǔn)利率就是一個(gè)市場(chǎng)上利率水平的風(fēng)向標(biāo)。各個(gè)金融機(jī)構(gòu)，都根據(jù)這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來確定自己的貸款和存款利率。央行提高或者降低基準(zhǔn)利率，就意味著提高或者降低整個(gè)社會(huì)的利率水平。
 
    打個(gè)比方，銀行體系像一個(gè)巨大的水利工程，貨幣資金在里面就是水，那基準(zhǔn)利率就是用水的價(jià)格。所以，通過調(diào)整基準(zhǔn)利率的水平，實(shí)際上就是控制社會(huì)資金的價(jià)格，然后來影響大家投資消費(fèi)的意愿。
 
    一般來說，政府如果擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過熱的話，就會(huì)加息，也就是提高利率進(jìn)行收縮。比如說，2010年的時(shí)候，我們國(guó)家當(dāng)時(shí)經(jīng)過了一個(gè)4萬億的刺激，經(jīng)濟(jì)上就有點(diǎn)過熱的表現(xiàn)，然后央行就溫和的多次加息，對(duì)經(jīng)濟(jì)加以控制，慢慢的踩剎車。但這種加息的尺度和節(jié)奏，其實(shí)特別難把握。因?yàn)槿绻酉⑻炀腿菀资湛s過猛，造成經(jīng)濟(jì)的劇烈波動(dòng)。
 
    我們國(guó)家是有這樣的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的，1994年的時(shí)候，中國(guó)快速的大幅上調(diào)基準(zhǔn)利率，也就是加息，結(jié)果導(dǎo)致了一次很嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)硬著陸。熟悉歷史的人還有點(diǎn)印象，1992年小平南巡之后，我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)“大干快上”，各地的投資項(xiàng)目紛紛上馬，很快就出現(xiàn)了發(fā)展過熱的局面，最嚴(yán)重的就是1994年的時(shí)候，通過膨脹率達(dá)到了24%，這已經(jīng)接近惡性通貨膨脹的水平了。當(dāng)年大米的價(jià)格都漲了一倍，那時(shí)候老百姓的普通薪水又不是很高，自然地就開始惶恐。年長(zhǎng)一點(diǎn)的還有印象，那時(shí)候老百姓瘋狂的兌外匯，囤積商品，把市場(chǎng)里的大米、菜油都搶購(gòu)一空。
 
    由于通脹對(duì)老百姓傷害太深，很容易引起社會(huì)動(dòng)蕩。所以中國(guó)政府下決心，一定要治理整頓。當(dāng)時(shí)央行的行長(zhǎng)是誰？是以硬漢著稱的朱镕基，他很快開始大刀闊斧的進(jìn)行緊縮的政策。很快的，央行就出臺(tái)了十多項(xiàng)壓縮信貸規(guī)模的措施，其中最重要的就是提高貸款利率。從1993年到1995年，我們國(guó)家的貸款基準(zhǔn)利率從8%提高到13.5%，提高了多少？整整提高了70%。本來，加息控制經(jīng)濟(jì)過熱的現(xiàn)象是正確的，但是這么快速、猛烈的加息幅度就產(chǎn)生了負(fù)面后果。
 
    我們昨天說了，銀行體系像一個(gè)巨大的水利工程，商業(yè)銀行是中途大大小小的送水站，它有一個(gè)信用擴(kuò)張的杠桿效應(yīng)?，F(xiàn)在央行把基準(zhǔn)利率這個(gè)水龍頭給猛地關(guān)上了，但是他忽略了什么？它忽略了商業(yè)銀行體系的杠桿效應(yīng)可能將緊縮的效果放大了很多倍。

果然，這次經(jīng)濟(jì)的降溫就比朱總理預(yù)料的要強(qiáng)烈得多。首先是企業(yè)不愿意再貸款了，沒有人開工，已經(jīng)開工的項(xiàng)目，企業(yè)寧可把它丟成爛尾樓，也不想再繼續(xù)下去了。另外一個(gè)方面，銀行也不愿意放貸了，為什么？利率這么高，貸款放出去收不收的回來，都不一定。收不回來的話，從行長(zhǎng)到信貸員都得承擔(dān)責(zé)任，所以既沒有項(xiàng)目開工，也沒有信貸的意愿。不到兩年的時(shí)間，當(dāng)時(shí)全國(guó)過熱的建設(shè)工地就變成了一大堆的爛尾樓?，F(xiàn)在去海南看，還留著很多當(dāng)年留下的沒有完工的爛尾樓項(xiàng)目。
 
    還有一個(gè)很有意思的例子，就是很多人知道的史玉柱。這位著名的明星企業(yè)家，腦白金的創(chuàng)始人。他當(dāng)年正在雄心勃勃的建巨人大廈，結(jié)果銀行一下提高貸款利率，還抽貸，使他借錢無門。巨人大廈就成為了那個(gè)時(shí)代很著名的一個(gè)爛尾樓，然后史玉柱宣布破產(chǎn)。一直到十多年以后，他才憑借巨人游戲又重回公眾視線。
 
    那更嚴(yán)重的是什么呢？更嚴(yán)重的是，由于你前幾年貸出去很多款，現(xiàn)在利率升高。當(dāng)時(shí)有很多企業(yè)破產(chǎn)了，所以這些破產(chǎn)企業(yè)全部成了爛賬和壞賬，都堆在哪里呢？都堆在了銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上面。中國(guó)的銀行業(yè)當(dāng)時(shí)陷入了很大的困境，四大行的壞賬率甚至達(dá)到了40%，基本上就到了破產(chǎn)的邊緣。直到1998、1999年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)都沒有走出那次陰影。所以，那段時(shí)間世界上特別流行中國(guó)崩潰論，多少就和這次經(jīng)濟(jì)的硬著陸有關(guān)。所以我們說，加息是可以調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)過熱的，但是過頭了就會(huì)導(dǎo)致水太少，引起經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重的旱災(zāi)。

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