近期網(wǎng)絡上關于第三方支付的新聞不斷，如“國美斥資7.2億拿下第三方支付牌照”、“第三方支付牌照已注銷12張”等，從新聞中可以看出監(jiān)管趨嚴，存量支付牌照將持續(xù)減少，第三方支付牌照價值將不斷上升。

本文將對存量第三方支付牌照現(xiàn)狀、牌照持有方及收購趨勢等進行研究解讀。

一、第三方支付總體情況

1.第三方支付總體情況

根據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站披露的數(shù)據(jù)顯示，2011年5月3日央行發(fā)放首批27家第三方支付牌照，截至2017年6月26日，全國共有247張有效支付牌照。從近年來第三方支付牌照發(fā)放情況來看，央行批設新牌照速度逐年下降，2013年以后速度明顯下降，2015年3月之后就沒有批設新的第三方支付牌照。

隨著牌照的下發(fā)，支付行業(yè)迎來快速發(fā)展時期，但隨之在備付金、清結算、二清、套碼等方面開始陸續(xù)暴露問題，監(jiān)管層也因此開始出手整頓支付行業(yè)。浙江易士企業(yè)管理服務有限公司因存在大量違規(guī)挪用客戶備付金,造成資金鏈斷裂等嚴重問題于2015年8月24日被央行注銷牌照，成首個被注銷第三方支付牌照的企業(yè)。從央行注銷牌照的速度來看，僅2017年5月15日至今共有9家公司被注銷，截至目前，共有13家公司被注銷支付牌照，可見2017年央行清理整頓第三方支付市場的力度明顯加大。從注銷的原因來看，主要有業(yè)務合并、嚴重違規(guī)和主動注銷三類。

另外由于第三方支付牌照的有效期為5年，近期不少支付牌照面臨續(xù)展的問題。截至2017年6月26日，央行共公布了四批185家第三方支付公司的牌照續(xù)展結果，其中有10家支付公司不予續(xù)展，其業(yè)務類型多為預付卡發(fā)行與受理。

2.第三方支付公司背景情況

據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心不完全統(tǒng)計，截至2017年6月26日，在持有第三方支付牌照的247家公司中，共有141家是由上市公司直接或間接出資設立，占總數(shù)的57%，其中有33家是上市公司直接入股；有37家平臺有國資企業(yè)直接或間接出資設立（已計入上市背景的公司雖有國資入股但不再計入其中），占總數(shù)的15%；另外有部分公司雖不是上市公司或國資企業(yè)直接或間接出資設立，但也是各行業(yè)巨頭出資設立，如大連萬達集團、三胞集團和海爾集團均持有第三方支付牌照?？梢钥闯?，大部分第三方支付牌照仍是在上市公司和各行業(yè)巨頭手中。據(jù)了解，不少上市公司曾發(fā)公告擬收購第三方支付公司進軍支付行業(yè)，如國美。

另外據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心不完全統(tǒng)計，銀聯(lián)商務持有的第三方支付牌照最多，銀聯(lián)商務通過直接或間接入股的方式控股和參股了11家第三方支付公司，包括其自身持有的第三方支付牌照，共有12張第三方支付牌照；其次是海航集團，海航集團通過間接入股的方式控股和參股了5家第三方支付公司，分別是易生支付、新生支付、國付寶、海南一卡通和卡友支付。另外據(jù)了解，央行在發(fā)布了第三批53家第三方支付牌照的續(xù)展結果中，要求國付寶信息科技有限公司合并海南島一卡通支付網(wǎng)絡有限公司支付業(yè)務。而此前被注銷的浙江盛炬支付技術有限公司和上海華勢信息科技有限公司業(yè)務均被海南新生支付和易生支付合并。

二、第三方支付業(yè)務范圍情況

根據(jù)2010年6月21日央行發(fā)布《非金融機構支付服務管理辦法》分類，第三方支付業(yè)務主要分為網(wǎng)絡支付、預付卡的發(fā)行與受理和銀行卡收單三類。其中網(wǎng)絡支付又包括互聯(lián)網(wǎng)支付、移動電話支付、固定電話支付、數(shù)字電視支付等。據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心統(tǒng)計，截至2017年6月26日，擁有預付卡發(fā)行與受理業(yè)務資質(zhì)的公司最多，有153家；其次是互聯(lián)網(wǎng)支付，有109家獲得此類業(yè)務資質(zhì)；有55家公司有銀行卡收單支付資質(zhì)。

據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心統(tǒng)計，同時具有預付卡發(fā)行與受理、互聯(lián)網(wǎng)支付、移動電話支付、銀行卡收單四類業(yè)務“全牌照”的公司僅有10家，意味著這些公司可開展PC端支付、手機支付和POS收單業(yè)務，也可以發(fā)行預付卡，牌照價值也相比較高，同時其中6家公司擁有基金銷售支付結算牌照。從這10家第三方支付公司的背景來看，基本是在阿里、移動、海航等各行業(yè)巨頭手中。另外還有14家公司同時具有互聯(lián)網(wǎng)支付、移動電話支付、銀行卡收單這三類最有含金量的業(yè)務資質(zhì)。

三、收購第三方支付牌照情況

據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心不完全統(tǒng)計，截至2017年6月26日，全國共發(fā)生36起收購或擬收購第三方支付公司的案例。從收購方的背景來看，既有互聯(lián)網(wǎng)巨頭如京東，也有傳統(tǒng)企業(yè)布局其中如海爾?？傮w來看，收購方以上市公司為主。筆者認為上市公司收購第三方支付牌照，主要有兩個原因。其一是央行明確表示原則上短期內(nèi)不再批設新機構，所以上市公司進軍支付市場只能通過收購方式來獲??；其二，第三方支付牌照含金量相對較高，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展和人們支付習慣的改變，第三方支付牌照既可幫助上市公司減少成本壓力，也可以記錄大量用戶消費行為數(shù)據(jù)，有較高的數(shù)據(jù)價值，有助于巨頭公司構筑各家的閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)。

從目前公布的收購或擬收購的案例來看，不少公司通過收購第三方支付的母公司或股東的股份進而獲取第三方支付牌照，另外第三方支付牌照價格與業(yè)務類型、收購時間和支付公司發(fā)展情況有關。從價格來看，擁有互聯(lián)網(wǎng)支付和銀行卡收單業(yè)務資質(zhì)的牌照價格最高，并呈逐年上升趨勢，單個業(yè)務牌照價值差異較大，發(fā)展狀況更好的價值更高；預付卡發(fā)行與受理業(yè)務資質(zhì)牌照價格相對較低，價格與業(yè)務范圍有關，基本在5000萬元-1億元左右。擁有多個業(yè)務資質(zhì)并且本身業(yè)務發(fā)展較好的第三方支付牌照價格更高，如海立美達以約30.39億元收購聯(lián)動優(yōu)勢91.56%股權，新力金融以23.79億元收購?？迫谕?。

四、總結

隨著央行明確表示原則上一段時間內(nèi)不再批設新機構并逐漸加大整頓力度，存量支付牌照持續(xù)減少，第三方支付牌照價值一路水漲船高，各類巨頭爭相高價收購第三方支付牌照入局成常態(tài)。但根據(jù)易觀智庫發(fā)布的《中國第三方支付綜合支付市場季度監(jiān)測報告2017年第1季度》數(shù)據(jù)顯示，2017年第1季度支付寶、騰訊金融和銀聯(lián)商務三者市場份額總和達到82.52%，二八效應愈發(fā)明顯，逐漸形成寡頭壟斷局面，短期內(nèi)預計這一局面將會持續(xù)下去。

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