長城汽車股份有限公司總裁王鳳英明確表示長城汽車希望收購FCA旗下的吉普品牌，并表示“已經(jīng)與FCA聯(lián)系”，試圖盡快開啟商談。

長城汽車董秘徐輝隨后表示，“我們的戰(zhàn)略目標(biāo)是成為全球最大SUV汽車制造商。收購Jeep這家全球性SUV品牌，將使得我們更快更好地達(dá)成我們的目標(biāo)。”

針對媒體有關(guān)長城表態(tài)的報道，F(xiàn)CA于當(dāng)?shù)貢r間8月21日正式公開回應(yīng)了長城的“接洽”傳聞。

FCA回應(yīng)

FCA：“對于市場傳聞長城汽車對FCA的吉普品牌表達(dá)的潛在興趣，F(xiàn)CA確認(rèn)并沒有收到長城汽車進(jìn)行過有關(guān)吉普品牌或其他吉普相關(guān)業(yè)務(wù)有關(guān)的接洽。FCA目前完全致力于FCA的2014-2018年商業(yè)計劃，并且已經(jīng)完成了到目前為止的每一個目標(biāo)，我們還有6個季度就將全部完成目標(biāo)。

倫敦，2017年8月21日。”

早在2014年10月12日菲亞特集團(tuán)與美國克萊斯勒汽車正式合并成立FCA生效日期之前的5月，CEO馬爾喬內(nèi)便制定了雄心勃勃的“2014-2018年商業(yè)計劃”，計劃通過“強化FCA旗下產(chǎn)品和品牌的差異化策略，以各品牌技術(shù)平臺融合和共享為基礎(chǔ)，強化成本節(jié)約，增強利潤率和投資回報，將FCV打造成世界主流的量產(chǎn)汽車集團(tuán)。”

FCA商業(yè)計劃

FCA財務(wù)目標(biāo)

換句話說，馬爾喬內(nèi)商業(yè)計劃的核心本質(zhì)就是通過“內(nèi)在的”平臺共享和規(guī)模效益最大程度地降低成本，通過“外在的”品牌車型的差異來實現(xiàn)銷量的提升，進(jìn)而實現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展。

根據(jù)“馬氏商業(yè)計劃”，F(xiàn)CA看中的四大指標(biāo)中“凈營業(yè)收入”要從2014年的960億歐元增長到2018年的1360億歐元，“調(diào)整的息稅前利潤（Adj.EBIT）”要從2014年的38億增加到2018年的87億-98億歐元，“調(diào)整的凈利潤（Adj.net profit）”要從2014年的11億增加到2018年的47億-55億歐元，“凈工業(yè)債務(wù)/現(xiàn)金流（Netindustrial Debt cash）”要從2014年的-77億，增加到2018年正的40-50億歐元。

到2016年上半年，營業(yè)收入、調(diào)整的EBIIT和調(diào)整的凈利潤完成率都很高，都在沿著既定目標(biāo)前進(jìn)，只有債務(wù)方面進(jìn)展緩慢，雖然2015比2014年債務(wù)大幅降低了27億歐元，但那主要得益于將FCA旗下的超豪華品牌法拉利剝離并上市的策略。到2016年底時間過去了60%，而削減工業(yè)債務(wù)的任務(wù)完成率不到40%，這為馬老板能否關(guān)榮退休埋下了巨大的隱患。

即使2017年實現(xiàn)將工業(yè)債務(wù)削減到-25億歐元，任務(wù)完成率仍只有45%左右，如期完成削減工業(yè)債務(wù)的任務(wù)目前看存在極大的風(fēng)險，在這個關(guān)鍵節(jié)點爆出FCA與中國車企的緋聞，可謂意味深長。

此外，馬氏一直倡導(dǎo)的“共享平臺，強化成本節(jié)約，以規(guī)模化實現(xiàn)利潤提升和債務(wù)的削減”有其存在的合理性和必要性。

2015年馬爾喬內(nèi)在一個投資者會議上發(fā)表的《資本癡迷者的懺悔》更能代表了他的建立全球汽車“烏托邦“的想法。老馬認(rèn)為，汽車制造商的平均投資回報率相比較其他行業(yè)來說普遍偏低，大家有40-50%的資金用在了消費者看不到的地方，而且各個主機廠出于競爭的考慮而“大范圍重復(fù)開發(fā)類似的技術(shù)和平臺”，造成了極大的浪費。例如，目前包括大眾、豐田、通用、福特、現(xiàn)代、本田、日產(chǎn)、PSA等在內(nèi)的主流汽車企業(yè)幾乎清一色地都開發(fā)了三缸和四缸發(fā)動機，清一色地都開發(fā)了5速和6速的變速箱。這造成了巨大的浪費，吞噬了利潤，也沒給客戶帶來應(yīng)有的價值。

全球汽車“烏托邦“

馬爾喬內(nèi)鄭重建議，行業(yè)內(nèi)的公司應(yīng)該通過全面重組實現(xiàn)平臺和技術(shù)共享，整合供應(yīng)商體系，以最大程度地發(fā)揮節(jié)約成本的協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)，提高投資回報率。

FCA海外并購

FCA海外并購

相對于通用-PSA類的技術(shù)平臺合作、廣汽-菲克類的合資公司、雷諾-日產(chǎn)-三菱類的交叉持股+平臺合作，65歲的馬爾喬內(nèi)很推崇大眾集團(tuán)類（大眾、奧迪、斯柯達(dá)等品牌）的全方位合作。雖然過去兩年里FCA處處積極尋找與通用汽車和大眾汽車的合并重組，但都遭到了冷遇。

雖然全方位合作可能比較好地達(dá)到成本最優(yōu)和規(guī)模最大，但每家企業(yè)都有其自身的特點，全方位合并整合的這種“烏托邦”式的想法，在現(xiàn)實中往往很難實現(xiàn)。

2017年FCA與四家中國企業(yè)對比

從2017年上半年FCA與四家中國汽車企業(yè)的在全球銷量、主營業(yè)務(wù)收入、營業(yè)利潤的對比上可以看出，四家中國企業(yè)無論哪家都和FCA完全不在一個數(shù)量級上。所謂瘦死駱駝比馬大，即便是FCA四處求“包養(yǎng)”，其體量仍是任何一家中國本土汽車企業(yè)都不能匹敵的。因此，除非背后有國家或者超級金融機構(gòu)作為背書，否則，靠哪一家中國汽車企業(yè)現(xiàn)階段都沒有完全兼并FCA的能力。

在全球汽車產(chǎn)業(yè)都在加速向著電動化、互聯(lián)網(wǎng)化、智能化、共享化“四化”轉(zhuǎn)型之時，退一步講，即使某個中國汽車企業(yè)背后有強大的支持，臨時堆積起足夠合并FCA的巨大資金實力，合并這樣FCA這樣一家在“四化”方面幾無建樹的傳統(tǒng)巨無霸，又有什么意義呢？

目前國內(nèi)對于境外投資的監(jiān)管日益趨緊，8月18日四部委發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范境外投資方向的指導(dǎo)意見》明確規(guī)定，鼓勵在基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)能和裝備、高新技術(shù)和先進(jìn)制造、能源資源、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)等六方面開展的境外投資；限制房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域境外投資非理性傾向。指導(dǎo)意見對使用落后生產(chǎn)設(shè)備以及不符合投資目的國環(huán)保、能耗、安全標(biāo)準(zhǔn)的境外投資做出明確限制。禁止禁止企業(yè)參與危害或可能危害國家利益和國家安全的五類境外投資活動，旨在為我國企業(yè)“走出去”劃清“紅線”、明確“禁區(qū)”，更好維護(hù)國家利益和安全。

對于不太符合國家“節(jié)能環(huán)保新能源”的產(chǎn)業(yè)政策方向的“油老虎”SUV投資，監(jiān)管部門存在很大的不支持的可能。當(dāng)年“騰中買馬”就是一例。此外，美國的又將重啟301調(diào)查，大環(huán)境對于中國海外并購并不是很有利。

對于傳聞吉普市場估值200億美元（人民幣1500億）以上的身價，每年100億左右利潤的長城要想吃下吉普，還需要金融機構(gòu)強大的支持才可能實現(xiàn)。

按照通常金融機構(gòu)提供1：1杠桿來估計，長城自己需要至少拿出700億左右的真金白銀，才能換來金融機構(gòu)800億的杠桿，長城有錢嗎？金融機構(gòu)在監(jiān)管嚴(yán)格的敏感時期敢出手嗎？