今年3月以來，通過滬港通和深港通北上資金凈流入規(guī)模逐月擴(kuò)張，7月通過凈流入資金已經(jīng)高達(dá)224.12億元，較3月的111.71億元翻倍。

滬港通和深港通北向資金凈買入額

進(jìn)入8月，北上資金熱情不減。本周前三個交易日，滬港通和深港通北上資金合計凈買入額分別為27.88億元、18.21億元、12.16億元，仍然維持高速入場狀態(tài)。

北上資金看好啥

從板塊來看，最近一個月，滬港通和深港通北上資金最青睞的是家電板塊的格力電器、美的集團(tuán)，凈買入額分別達(dá)到36.65億元、27.88億元；緊隨其后的?？低?、中國平安、貴州茅臺、長江電力的凈買入額也超過10億元，分別為26.26億元、17.57億元、15.26億元、10.47億元；此外，進(jìn)入凈買入額前十榜單的個股還有五糧液、洋河股份、恒瑞醫(yī)藥、中信證券.

近一個月北向資金凈買入賣出前十個股

業(yè)內(nèi)人士普遍指出，北上資金涌向?？低?、格力電器、美的集團(tuán)、貴州茅臺等龍頭個股，對A股市場風(fēng)格影響巨大。

新時代證券研發(fā)中心研究總監(jiān)劉光桓

“這些資金主要看好家電、釀酒大消費(fèi)、大金融、智能安防等行業(yè)板塊，對一些估值低、高分紅、業(yè)績增長穩(wěn)定的大藍(lán)籌、大白馬尤為偏愛。”劉光桓認(rèn)為，北上資金不斷流入，引發(fā)了A股價值投資的風(fēng)潮。

國金基金投資管理部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理徐艷芳

徐艷芳分析認(rèn)為，北向資金凈流入的原因，還因為中國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)，并沒有此前預(yù)期悲觀，而外資對于A股的配置比例低，遠(yuǎn)未達(dá)到基本配置水平。北向資金持續(xù)流入，非周期白馬股受到持續(xù)關(guān)注，這一趨勢在較長一段時間內(nèi)都會持續(xù)。

值得注意的是，北上資金的“口味”還是有些小變化。

常春藤資產(chǎn)管理基金經(jīng)理石?；?/p>

石?；壑赋?，如果仔細(xì)研究可以發(fā)現(xiàn)，北上資金增加了對寶鋼股份、萬華化學(xué)等周期股的關(guān)注。從邏輯上看，雖然港股整體處在估值洼地，但是港股市場中，大行業(yè)的龍頭公司相對缺乏。因此A股行業(yè)龍頭如果估值合理、盈利能夠兌現(xiàn)且持續(xù)性較好的話，將會引起資金追捧。

富恩德(北京)資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)程冬

“應(yīng)該看到滬深港通資金在持續(xù)北向買入的同時，南下配置資金也在持續(xù)增加。”程冬表示，過去很長一段時間，港股市場給予行業(yè)龍頭等藍(lán)籌股以一定溢價，給予缺乏流動性及盈利波動不穩(wěn)定的中小市值以一定折價，而在A股市場卻呈現(xiàn)相反的態(tài)勢。

QFII持續(xù)加倉A股

中國央行數(shù)據(jù)指出，2017年6月底境外機(jī)構(gòu)和個人持有境內(nèi)股票8680.4億元人民幣，該數(shù)據(jù)已連續(xù)6個月保持增長，超過2015年A股牛市時8504億元的規(guī)模。

通過QFII及RQFII的觀測能看到，海外資金在持續(xù)增加對A股市場的配置。截至7月31日，累計批準(zhǔn)的QFII及RQFII投資額度已超過1萬億元，比6月末增加90億元左右。而中報數(shù)據(jù)顯示，QFII基金二季度以來持續(xù)加倉A股藍(lán)籌股。例如，瑞士聯(lián)合銀行增持2497萬股海康威視，持股數(shù)量達(dá)到1.25億股。

北京拙撲投資研究員原欣亮

原欣亮表示，外圍資金逐步流入A股市場。“就目前的中報數(shù)據(jù)來看，QFII增持了34家A股股票，總增持?jǐn)?shù)量為1.656億股。QFII重倉持有的個股多數(shù)表現(xiàn)好于大市，?？低?、萬華化學(xué)、水井坊二季度以來累計漲幅分別達(dá)到了39%、53%、47%。”

富恩德(北京)資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)程冬

“從全球橫向估值比較來看，A股不能簡單地說被高估或低估。”程冬表示，50指數(shù)最近半年走強(qiáng)，但A股大盤藍(lán)籌的估值水平仍低于海外市場，例如家電、銀行、地產(chǎn)、大消費(fèi)等領(lǐng)域的大白馬龍頭股，仍比海外市場的對應(yīng)估值要低。但A股市場中的中小創(chuàng)整體估值水平，仍高于海外市場同類股票的估值。

熱點(diǎn)料頻繁切換

近期A股板塊輪動有所加快，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)反彈。下一步，A股市場熱點(diǎn)是否將擴(kuò)散呢？

富恩德(北京)資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)程冬

程冬表示，整體存量博弈的市場環(huán)境下，大板塊間的輪動在加快，熱點(diǎn)頻繁切換。“鋼鐵有色煤炭等周期品經(jīng)過了這一輪較快上漲，提價預(yù)期在股價中反應(yīng)較為充分。站在目前時間點(diǎn)看，我們看好估值匹配度合理的大消費(fèi)板塊的行業(yè)龍頭。待周期退潮，符合消費(fèi)升級方向的大消費(fèi)板塊又會成為有吸引力的配置方向。”

不過，程冬也直言，也不應(yīng)將中小創(chuàng)全貼上高估的標(biāo)簽，一些中小創(chuàng)個股跌到估值匹配度合理的區(qū)間范圍。

北京拙撲投資研究員原欣亮

原欣亮也認(rèn)為近期板塊輪動加速。前期上漲的強(qiáng)周期和金融股已經(jīng)處于高位，短期面臨調(diào)整。熱點(diǎn)輪動頻繁的情況下，市場反而失去了拉漲的主力軍，資金流向相對分散，這就蘊(yùn)含了一定的市場風(fēng)險。雖然外圍科技股的強(qiáng)勢上漲拉動了創(chuàng)業(yè)板反彈，但由于創(chuàng)業(yè)板去泡沫還不充分，成長股趨勢性持續(xù)上漲的基礎(chǔ)并不牢固。

“建議投資者在近期熱點(diǎn)輪動頻繁的時候減少倉位，中線投資可關(guān)注有業(yè)績支撐的低估值價值股和MSCI成份股。”

國金基金投資管理部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理徐艷芳

當(dāng)前A股的這波周期品上漲幅度較大，后期隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，對周期品的追捧熱度預(yù)計有可能下降，后續(xù)有可能逐步切換到非周期的白馬行情。