7月央行金融數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)大吃一驚：銀行新增人民幣貸款4636億元幾乎全是房貸，M1與M2“剪刀差”擴(kuò)大到15.2個(gè)百分點(diǎn)，“流動(dòng)性陷阱”來(lái)了？

“忙得焦頭爛額收入還不夠給員工發(fā)工資，一句話早上岸早解脫。”東莞某燈飾廠唐老板說(shuō)，最好賺錢(qián)的還是買(mǎi)房子，他在兩年前將工廠關(guān)閉在廣州買(mǎi)了4套房。

7月的金融數(shù)據(jù)顯示，像他這樣做實(shí)業(yè)的企業(yè)主或許更多在逃離，轉(zhuǎn)身投入到房地產(chǎn)投資當(dāng)中。記者采訪多位金融業(yè)人士都認(rèn)為，7月單月數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，判斷實(shí)業(yè)是否集體陷入困境要看連續(xù)3個(gè)月的數(shù)據(jù)。但7月金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)的苗頭，的確是一個(gè)壞消息。

地產(chǎn)“沸點(diǎn)”

唐老板在東莞的燈飾廠最忙時(shí)有100多名工人，燈飾訂單多數(shù)都是出口產(chǎn)品，忙碌時(shí)車(chē)間連續(xù)幾個(gè)月加班，“后來(lái)生產(chǎn)逐漸下滑，加班很少了，一是訂單減少、價(jià)格下降沒(méi)錢(qián)賺了；二是員工工資一直在漲，減少員工又導(dǎo)致訂單主動(dòng)減少，還要倒貼錢(qián)來(lái)發(fā)工資，你說(shuō)不關(guān)門(mén)干什么？”

唐先生2014年下半年果斷關(guān)掉工廠，回到了廣州的家，動(dòng)用了親人的指標(biāo)陸續(xù)買(mǎi)了4套大房子。“幸運(yùn)的是買(mǎi)了房，不幸的是沒(méi)買(mǎi)更多。”他笑著說(shuō)。

央行數(shù)據(jù)公布，7月新增人民幣貸款4636億元，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)8000億元左右預(yù)期，同比少增1.01萬(wàn)億元，創(chuàng)近年來(lái)新低。其中住戶部門(mén)貸款增加4575億元，幾乎全都是房貸撐起，企業(yè)新增信貸為負(fù)增長(zhǎng)。

難道沒(méi)人愿意借錢(qián)干實(shí)業(yè)都去炒房了？海外對(duì)沖基金經(jīng)理付鵬分析稱，銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)惜貸甚至是抽貸，放款業(yè)務(wù)主要依賴政府部門(mén)和房地產(chǎn)銷(xiāo)售，“7月未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少了5122億元。7月新增人民幣貸款扣除貼現(xiàn)后為負(fù)，意味著貼現(xiàn)可能大部分流向了房貸。”

國(guó)泰君安銀行業(yè)分析師王劍認(rèn)為，歸根結(jié)底還是經(jīng)濟(jì)不好，私營(yíng)部門(mén)自己的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高了。這是個(gè)更宏觀的外生變量，銀行只能選擇去做更低風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，比如按揭、政府項(xiàng)目。

企業(yè)債務(wù)已經(jīng)不堪負(fù)荷， 2015年家庭負(fù)債率40%左右，發(fā)達(dá)國(guó)家在75%左右；企業(yè)負(fù)債率130%左右，為全世界最高國(guó)家之一；政府負(fù)債率差不多55%，與新興國(guó)家相當(dāng)，距離發(fā)達(dá)國(guó)家90%還有較大距離。債務(wù)不會(huì)消失，只會(huì)轉(zhuǎn)移，為了使企業(yè)部門(mén)杠桿下降，銀行的房貸不良率遠(yuǎn)低于1，于是拼命給個(gè)人貸款買(mǎi)房，給家庭加杠桿。而個(gè)人最?lèi)?ài)投資的也非房子莫屬。

房地產(chǎn)的火熱繼續(xù)上演，一線城市地王頻出。8月17日，位于上海靜安中興社區(qū)一幅住宅地塊掛牌競(jìng)拍，最終拍出110億元地王，樓面地價(jià)14.3萬(wàn)元。

貨幣繼續(xù)脫實(shí)向虛，房地產(chǎn)持續(xù)狂歡。近日在海南三亞舉行的2016博鰲房地產(chǎn)論壇上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚對(duì)地王頻出表示擔(dān)憂，“這恰恰說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不健康，和中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨急劇的脫實(shí)向虛的結(jié)構(gòu)性失衡。”

甚至有一些制造業(yè)企業(yè)拿到了銀行貸款后，根本就沒(méi)有進(jìn)行實(shí)體投資，而是去炒房了。“我對(duì)銀行的數(shù)據(jù)比較敏感，這里面真的都是改善性需求，都是剛性需求？” 在向松祚看來(lái)房?jī)r(jià)快速上漲，更多是資金在推動(dòng)，而非實(shí)際需求。