一年一度的陸家嘴 金融論壇于6月12日在上海召開(kāi)。前央行副行長(zhǎng)、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長(zhǎng)吳曉靈于當(dāng)日下午出席了主題為“金融創(chuàng)新與宏觀審慎管理體制”的分論壇。

　　談樓市：反問(wèn)記者“你買(mǎi)的起房嗎？”

　　吳曉靈在論壇上提到權(quán)威人士在《人民日?qǐng)?bào)》的長(zhǎng)文—要讓貨幣政策真正回歸中性。她表示，很多西方國(guó)家采取了過(guò)于寬松的貨幣政策，甚至負(fù)利率政策，但都不能解決問(wèn)題，“因?yàn)榻?jīng)濟(jì)不行”。

　　吳曉靈現(xiàn)場(chǎng)提到了一組數(shù)據(jù)：“我們從1949年-2008年全國(guó)信貸30萬(wàn)億，大家知道09年-2015年漲了多少，63萬(wàn)億。也就是說(shuō)我們用了七年的時(shí)間放了30年的兩倍多的貸款。”

　　她認(rèn)為過(guò)度寬松的放貸帶來(lái)了資產(chǎn)價(jià)格的上漲，“現(xiàn)在房子已經(jīng)成為了所有人非常鬧心的事情。” 所以，貨幣供應(yīng)過(guò)多了，不是帶來(lái)物價(jià)的上漲，就是帶來(lái)資產(chǎn)價(jià)格的上漲，吳曉靈總結(jié)道。

　　吳曉靈在論壇結(jié)束后接受記者采訪

　　當(dāng)現(xiàn)場(chǎng)記者問(wèn)道樓市泡沫，吳曉靈反問(wèn)記者：“你買(mǎi)得起房嗎？你覺(jué)得房?jī)r(jià)不高嗎？”

　　談央行“放水”：你認(rèn)為央行現(xiàn)在還會(huì)放水嗎？

　　吳曉靈在論壇間隙接受了鳳凰財(cái)經(jīng)的采訪。當(dāng)鳳凰記者問(wèn)及“中國(guó)央行最近是否有可能放水？”吳曉靈反問(wèn)記者：“我剛說(shuō)了那么多，你認(rèn)為有可能放水嗎？”

　　鏗鏘有力的反問(wèn)，似乎表明中國(guó)央行最近沒(méi)有“放水”計(jì)劃，或預(yù)示短期內(nèi)沒(méi)有降準(zhǔn)、降息計(jì)劃。

　　剛剛過(guò)去的端午節(jié)，中國(guó)資本 市場(chǎng)休市進(jìn)入“假日模式”，然而全球多個(gè)央行重啟“大水漫灌”模式，試圖拯救本國(guó)經(jīng)濟(jì)。俄羅斯央行降息0.5%，韓國(guó)也央行突然啟動(dòng)降息，新西蘭央行表示隨時(shí)準(zhǔn)備放水。

　　全球都在放水，中國(guó)央行會(huì)加入“放水”行列嗎？吳曉靈在陸家嘴論壇釋放的信號(hào)或說(shuō)明不會(huì)放水。

　　談系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)

　　這位頭發(fā)花白、精神矍鑠的老太太雖然是現(xiàn)場(chǎng)臺(tái)上唯一的女性，但她擲地有聲的提出一個(gè)觀點(diǎn)：“我們目前的金融產(chǎn)品非常復(fù)雜，要用簡(jiǎn)約透明的金融服務(wù)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”

　　吳曉靈在演講開(kāi)頭就提到一個(gè)關(guān)鍵詞“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。她先給了一顆“定心丸”：“中國(guó)目前不會(huì)出席系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，”但她也提醒，小矛盾的積累會(huì)導(dǎo)致宏觀風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

　　陸家嘴論壇第一天上午，多位一行三會(huì)監(jiān)管者提到了“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，證監(jiān)會(huì)副主席姜洋也提出要“堅(jiān)持守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線”。

　　至于如何降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？吳曉靈給出的解藥是：“縮短金融信用鏈。”她舉例如何縮短信用鏈：銀行如果要投資，就要全額占用資本金。

　　縮短金融信用鏈的一種方法是發(fā)行簡(jiǎn)約透明的金融產(chǎn)品。吳曉靈在論壇上嚴(yán)厲批評(píng)：“我們的金融產(chǎn)品非常復(fù)雜，金融專業(yè)人士都弄不明白，怎么讓大眾弄清風(fēng)險(xiǎn)呢？”她表示，金融創(chuàng)新不是讓金融產(chǎn)品越來(lái)越復(fù)雜，而是真正滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。

　　談2008年金融危機(jī)后未完成的事

　　吳曉靈認(rèn)為，在目前的供給側(cè)改革階段，金融產(chǎn)品違約、銀行破產(chǎn)重組都是正常的，“都是消除多余貨幣，都是好的。”

　　“一個(gè)社會(huì)只有生生死死，才能循環(huán)往復(fù)不斷前進(jìn)。”吳曉靈表示，之前的幾次金融危機(jī)之后都有銀行破產(chǎn)、消除多余貨幣的過(guò)程。“2008年金融危機(jī)都已經(jīng)過(guò)去8年了，8年抗戰(zhàn)都完成了，消除貨幣還沒(méi)有完成。我們不能總在信用側(cè)想辦法，要打破剛性兌付。”

　　當(dāng)然吳曉靈也提到消除多余貨幣、打破剛性兌付不能一夜間完成，將是一個(gè)非常困難的過(guò)程，“不能夠忍受當(dāng)前的痛苦，就不能獲得未來(lái)健康可持續(xù)的發(fā)展。”

　　“所以我們要但行好事，莫問(wèn)前程。”這位前央行決策者通過(guò)公開(kāi)論壇不僅向市場(chǎng)傳遞了信號(hào)，也傳達(dá)了信心。