“3月，當我看到大量信貸增長時，它被當作經(jīng)濟正在復蘇的信號。但對我而言，這是個警示信號，這是一個警報信號。因為這意味著中國如今已需要如此之多的信貸來阻止經(jīng)濟下滑……因為我看到了它還需要更多信貸才能制止經(jīng)濟下滑。”

　　“中國政府意識到無法承受大規(guī)模的失業(yè)，所以努力促使制造業(yè)的員工轉向服務業(yè)。這會延遲金融問題的爆發(fā)，但是也會讓危機的規(guī)模變得更大。雖然中國的服務業(yè)在不斷進步，仍然無法彌補制造業(yè)上的損失。”著名投資人索羅斯在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時一如既往地對中國經(jīng)濟前景表示悲觀。

　　但是從國家統(tǒng)計局公布的2015年國內生產(chǎn)總值（GDP）來看，中國GDP在2015年增長6.9%，其中工業(yè)增長6%，而服務業(yè)增長為8.3%，增速超過工業(yè)，成為拉動中國GDP增長的主要動力。

　　1月19日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)字顯示，初步核算，2015年國內生產(chǎn)總值（GDP）67.7萬億元按可比價格計算，同比上年增長了6.9%。同時在2015年，服務業(yè)占中國經(jīng)濟比重第一次突破50%，達到了50.5%，遠遠超出“十二五”規(guī)劃中47%的目標。發(fā)達國家的服務業(yè)占經(jīng)濟整體比重通常超過60%。

　　索羅斯上周在紐約亞洲協(xié)會舉行名為“中國經(jīng)濟奇跡終結？”的討論會上繼續(xù)唱空中國經(jīng)濟。索羅斯曾表示他正在做空亞洲貨幣，如果中國經(jīng)濟下降他將獲利。

　　信貸擴展拉動增長無法持續(xù)

　　索羅斯在討論會上說：“3月，當我看到大量信貸增長時，它被當作經(jīng)濟正在復蘇的信號。但對我而言，這是個警示信號，這是一個警報信號。因為這意味著中國如今已需要如此之多的信貸來阻止經(jīng)濟下滑……因為我看到了它還需要更多信貸才能制止經(jīng)濟下滑。”

　　今年第一季度中國GDP 增長9851億元，增速為6.7%，超過此前政府設定的6.5%的年度增長目標。中國人民銀行15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度我國社會融資規(guī)模增量為6.59萬億元，比去年同期多增1.93萬億元，創(chuàng)歷史同期最高水平。其中，一季度對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加4.67萬億元，直接融資尤其是企業(yè)債券融資顯著增加，兩者均創(chuàng)歷史新高。

　　財政部副部長朱光耀此前針對信用評級機構降低中國信用等級在接受國外媒體采訪時強調，目前中國政府的債務占GDP比重仍維持在40%的安全線以下。“企業(yè)方面有些風險，這也是為何我們必須要推動去杠桿。”他說。

　　而索羅斯認為，中國經(jīng)濟無法承受大規(guī)模的失業(yè)，所以政府在不斷推動建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的繁榮。雖然這但確實能帶來經(jīng)濟增長，并且目前仍能“自給自足”。

　　“與幾年前的美國相似，如今中國正在經(jīng)歷信貸規(guī)模的大幅擴張，而這種擴張最終會無法持續(xù)。但目前中國自身尚能維持這樣的局面，所以經(jīng)濟突然轉折的那一刻會比大家預期中到來的都要晚。”索羅斯說，“2008年金融危機時的美國也是如此，在2005年和2006年時，已有很多人認為金融危機要來了，比如前美聯(lián)儲主席保羅·沃爾克。但事實上，金融危機在2007-2008年才正式爆發(fā)。”

　　各國政府在經(jīng)濟危機的時候都按照凱恩斯理論通過刺激經(jīng)濟的政策來對抗周期以減少沖擊避免“硬著陸”。

　　“在中國，根據(jù)2015年的數(shù)據(jù)，為了獲取每1單位的增長，必須投入7個單位的信貸。”索羅斯評論說。

　　2015年中國國內生產(chǎn)總值為67.7萬億元，比2014年的63.6萬億元增加了4.1萬億元。根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)，2015年社會融資規(guī)模增量為15.41萬億元，比上年少4675億。索羅斯所聲稱的7倍于增長的信貸投入數(shù)據(jù)不知從何而來。

　　人民幣與一籃子貨幣掛鉤是進步

　　國際貨幣基金組織（IMF）在4月13日發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報告》中指出，目前中國商業(yè)銀行發(fā)放的企業(yè)貸款中，有1.3萬億美元規(guī)模的貸款來自于那些盈利能力已難以維持利息支付的企業(yè)，占商業(yè)銀行總貸款的15.5%。如果不及時做出調整，對商業(yè)銀行造成的損失可能會達到GDP的7%。但中國駐IMF執(zhí)行董事金中夏認為該報告的估算方法，僅僅看盈利少于利息支出的公司，而沒有考慮貸款企業(yè)可以用抵押品、變現(xiàn)資產(chǎn)或業(yè)務重組等方法償還利息。同時假定僅占貸款總額18%的上市公司和非上市公司的債務負擔和風險相同，可能高估杠桿率較低的非上市公司。

　　索羅斯認為中國金融體系因為高投入和低效率造成“銀行體系現(xiàn)在的債務比存款多”。他認為，這不僅在資產(chǎn)上有麻煩，而且在負債方面的麻煩也越來越多，因為這需要依賴體制提供的流動性，而其他銀行則必須相互放貸，這是額外的不確定和不穩(wěn)定的來源。“現(xiàn)在銀行供應的大部分錢，必須用于保持壞賬和虧損企業(yè)的存活。” 索羅斯說， “你可以關閉一些分支，但你實際上無法關閉整個公司。你可以關閉工廠，但你不能關閉整個公司，而無需注銷債務。”

　　中國銀監(jiān)會發(fā)布的2015年第四季度主要監(jiān)管指標數(shù)據(jù)顯示，我國商業(yè)銀行不良貸款率達1.67%，連續(xù)10個季度上升，不良貸款余額也已連續(xù)17個季度上升。截至2015年末，全國銀行業(yè)資產(chǎn)總額199.3萬億元。其中商業(yè)銀行正常貸款余額為74.9萬億元，包括72.0萬億元正常類貸款余額，和2.89萬億元關注類貸款余額。銀行業(yè)不良貸款余額為1.27萬億元，第四季度銀行業(yè)新增不良余額881億元。商業(yè)銀行抵御風險能力良好，加權平均核心一級資本充足率為10.91%。而索羅斯所說銀行貸存比率已經(jīng)在去年從監(jiān)管上取消了上限。

　　雖然索羅斯曾聲稱正在賣空一些亞洲貨幣，他對人民幣匯率改革的評價倒是非常正面。相對于以往人民幣只盯住美元的匯率政策，索羅斯認為將人民幣與一籃子貨幣掛鉤是一次進步，大大減少了外界對競爭性貶值的擔憂。

　　索羅斯表示：“中美之間是真正的G2。美國希望中國能夠參與到國際金融系統(tǒng)里來，雖然是競爭對手，但是制定規(guī)則的同時可增加合作，這能讓市場逐漸恢復平靜。”

　　索羅斯對于中國企業(yè)走出國門在全世界范圍內尋求收購和合作伙伴給予了肯定。他認為這是一個需要被接受的現(xiàn)象，中國的企業(yè)需要分散投資，把資金移向海外是解決問題的合理手段。