三維通信：中標(biāo)中移動(dòng)光纖分布系統(tǒng)集采，公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展值得期待

　　三維通信 002115

　　研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券 分析師：胡路 撰寫日期：2016-01-05

　　事件描述

　　公司發(fā)布公告稱，中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)2015年光纖分布系統(tǒng)集中采購(gòu)。其中本次采購(gòu)預(yù)估需求為：光纖分布系統(tǒng)主單元6種產(chǎn)品，共計(jì)15278個(gè);擴(kuò)展單元12種產(chǎn)品，共計(jì)65015個(gè);遠(yuǎn)端單元20種產(chǎn)品，共計(jì)317792個(gè)。公司共計(jì)中標(biāo)份額為17.07%。

　　事件評(píng)論

　　中標(biāo)中移動(dòng)光纖分布系統(tǒng)集采，彰顯公司雄厚技術(shù)底蘊(yùn)：對(duì)于公司本次中標(biāo)，我們認(rèn)為意義主要在于兩點(diǎn)：1、一方面，據(jù)公開資顯示，中移動(dòng)此次大規(guī)模光纖分布系統(tǒng)集采始于2015年年中，為近兩年來首次，我們認(rèn)為此次招標(biāo)表明中移動(dòng)在大面積室外覆蓋布局之后，有望全面開啟室內(nèi)覆蓋進(jìn)程，預(yù)計(jì)對(duì)網(wǎng)優(yōu)行業(yè)形成利好;另一方面，公司此次中標(biāo)份額達(dá)到17.07%，總體占比較大，我們認(rèn)為此次中標(biāo)結(jié)果再次驗(yàn)證了公司在網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化領(lǐng)域的優(yōu)異實(shí)力，將使得公司未來業(yè)績(jī)得到有效保障。

　　國(guó)內(nèi)網(wǎng)優(yōu)行有望持續(xù)回暖，公司海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張亦具亮點(diǎn)：我們預(yù)計(jì)，中國(guó)4G建設(shè)將驅(qū)使國(guó)內(nèi)無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)維持高景氣態(tài)勢(shì)，主要原因在于：1、公開資料顯示，截止2015年，中國(guó)移動(dòng)已完成110萬座基站部署，而中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信的也在2015年全面啟動(dòng);另外，中國(guó)4G建設(shè)體現(xiàn)出明顯的階梯性特征

　　，相比3G時(shí)代，無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)周期將明顯延長(zhǎng);2、與3G相比，4G工作頻段更高，信號(hào)穿透能力較更弱，預(yù)計(jì)運(yùn)營(yíng)商將更加依賴無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化產(chǎn)品確保信號(hào)的全面覆蓋。我們認(rèn)為公司作為國(guó)內(nèi)無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，必將成為行業(yè)持續(xù)回暖的明顯受益者。此外，公司有望憑借其在iDAS產(chǎn)品上的領(lǐng)先實(shí)力，不斷加大海外市場(chǎng)擴(kuò)張步伐，確保公司主營(yíng)業(yè)績(jī)保持長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)。

　　內(nèi)生+外延拓展新業(yè)務(wù)，公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展值得期待：公司憑借網(wǎng)優(yōu)領(lǐng)域的長(zhǎng)期積累，將不斷拓展行業(yè)信息化更方面應(yīng)用業(yè)務(wù)。目前公司已著手在公安、司法等新市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)增量發(fā)展，預(yù)計(jì)未來行業(yè)信息化將成為公司全新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。此外，公司出資3000萬元，與賽伯樂以其他認(rèn)購(gòu)人共同設(shè)立杭州濱江眾創(chuàng)投資基金，力圖以賽伯樂投資方式豐富自身資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，而前三季度公司已然開展資本運(yùn)作的嘗試。我們預(yù)計(jì)，后續(xù)公司將繼續(xù)尋找合適標(biāo)的推進(jìn)外延持續(xù)落地，助力公司新業(yè)務(wù)拓展。

　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年全面攤薄EPS為0.06元、0.24元、0.31元，重申對(duì)公司“買入”評(píng)級(jí)。