昨天滬深股市雙現(xiàn)4%以上漲幅。滬指收于2899.46點，暴漲4.31%，深證成指則破萬點，收于10029.83點。個股方面，17只可交易的券商股全線漲停；中國石油、中國石化也齊齊漲停。

A股整體重心上移

證券、銀行主力資金凈流入額分別有65億元、20億元。有色金屬資金凈流出額達34億元，其余像網(wǎng)絡游戲，節(jié)能環(huán)保，新能源汽車等板塊也有大幅流出。

權威統(tǒng)計數(shù)字顯示，A股整體股價水平已大幅抬高。截至2日收盤，共有1415只個股的股價處于8元~20元的中價股區(qū)間，占比過半。8元以下的低價股數(shù)量為545只，與20元以上的高價股數(shù)量611只基本相當，A股股價結構呈現(xiàn)中間圓兩頭扁的橄欖形。這與本輪反彈前，即7月21日收盤時相比，結構已發(fā)生了明顯變化，當時的A股更像是重心較低的陀螺。

估值方面，A股的平均市盈率也從7月21日的11.44倍升至12月1日的15.22倍。不過，各行業(yè)間的估值水平分化嚴重，高如國防軍工板塊已達86倍，而銀行板塊仍保持在5倍左右的歷史較低水平。

可投優(yōu)先股等固定收益產品

銀監(jiān)會昨晚加急下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》。文中提到允許以理財產品的名義獨立開立資金賬戶和證券賬戶等相關賬戶，鼓勵理財產品直接投資。此消息被市場解讀為銀行理財產品資金可以直接投入股市，A股昨天下午創(chuàng)出新高。不過，銀監(jiān)會昨日火線辟謠，所指直接投資與股市無關。

據(jù)海通測算，未來幾年新增理財產品規(guī)模在20萬億元以上。目前居民儲蓄總規(guī)模約在50萬億元，假定有一半左右被理財產品取代，則未來幾年新增理財規(guī)模在20萬億元以上。按照35%配置非標、60%配置債券、5%配置股票的比例，20萬億元新增理財就會帶來12萬億元新增債券投資需求、1萬億元新增股票投資需求。

實際上，銀行理財產品可以直接在滬深市場直接開證券賬戶并不是什么新鮮事。中國證券登記公司于2013年12月23日在通知中早已明確，每個理財產品可以在滬、深市場各開立一個證券賬戶，但只能投資于交易所標準債券、信貸資產支持證券、優(yōu)先股等固定收益類產品的投資。一般銀行理財產品不能投資于股市。

2009年7月，銀監(jiān)會發(fā)通知明確銀行理財資金不得投資于境內二級市場公開交易的股票或其他相關的證券投資基金。而近幾年，市場對于理財資金入市的呼聲由來已久。這樣的渴盼源自于銀行理財?shù)木薮笠?guī)模。截至2014年6月30日，國內銀行理財資金賬面余額達到12.65萬億元。 體量巨大的銀行理財資金若能入市，對于股市的提振作用不言而喻。 業(yè)內人士稱。

但也有市場人士認為，此前幾年投資者大量的存款涌向銀行理財產品，而目前銀行理財產品以及寶寶軍團等收益率已經是明顯下降。未來并不排除允許銀行理財產品有條件或者限制性地進入股市，從而增加銀行理財產品的吸引力。

焦點板塊：

追捧大盤藍籌 8.5億元流入兩桶油

昨日，權重股中國石油、中國石化歷史上首次出現(xiàn)了同時漲停的走勢，全天分別有超過8.5億元資金凈流入兩股。究其原因，并非來自于基本面，包括偏股基金在內的諸多機構投資者大肆追捧大盤藍籌，成為了 兩桶油 漲停的主要原因。

此外， 油氣改革 依然值得期待。昨日，發(fā)改委油氣司司長劉德順介紹中國油氣管網(wǎng)工程時指出，全國油氣骨干管網(wǎng)構架已逐步形成，較好地支持了石油天然氣市場發(fā)展。但和歐美等發(fā)達國家相比，中國的油氣儲運設施發(fā)展目前還處于初級階段，還有很大發(fā)展空間。機構理解該官員的話言下之意是：油氣管網(wǎng)工程放開在即， 油氣改革 將取得進一步進展。

中小油氣股仍是優(yōu)選

自從9月中石化]公布了混改業(yè)務24家入股企業(yè)名單后，有關管網(wǎng)改革、原油進口權限放開的預期就變得更加強烈。近期廣州日報記者從中石油廣東分公司了解到：原油進口權限放開，已經有初步方案出臺，公布在即。

目前中央巡視組入駐中石化巡查，已歷時十天，取得了一些工作成績；部分機構也認為：大型國企 正本清源 ，有利于節(jié)流開源、提升業(yè)績。

再者，國際油價小幅回升，沒有進一步走跌，也使得石化雙雄獲得了一定的促進。由于擁有的油田數(shù)量較多，理論上來說，原油價格走跌，會對大型企業(yè)的業(yè)績形成一定的負面作用。但對于中小企業(yè)而言，油氣價格走跌，反而有利于減少成本。近期國內航空、汽車、物流股一路走強，正來源于此。

受 兩桶油 暴漲推動，油氣板塊整體漲勢喜人，廣聚能源、泰山石油周四漲幅均超過了7%。中山證券投資負責人黃曉坤認為：國企改革仍是A股市場的熱門話題，油氣股后市依然有走高的空間，民營背景、近期盤整的中小規(guī)模企業(yè)個股是優(yōu)選對象。謹防大盤沖高回落，前期買入者建議暫時減倉規(guī)避風險。

兩桶油 齊拉漲停

不能斷言 牛市終結

中國石油、中國石化昨天午后雙雙漲停，令許多投資者擔心 兩桶油 魔咒再現(xiàn)。所謂 兩桶油 魔咒，是指當中石油、中石化快速上漲之時必是下跌態(tài)勢之始。

但是大部分分析人士卻認為，目前大盤的確有回調壓力，但僅憑兩桶油齊齊拉漲停就斷定 牛市終結 的論調還為時尚早。像2006年~2007年10月之前，中石化的屢次漲停也只帶來或長或短的階段性調整，并沒有改變股指的上行勢頭。

新華社A股述評

提示風險 信心爆棚后還需謹慎

A股突如其來的放量上攻讓股民大呼A股 要把豬吹上天 、 有錢，就是這么任性！ ……外資也不甘寂寞，摩根士丹利高調預測，中國股市未來18個月將翻番。低迷多年的股市會不會變成一輪超級牛市？

最近一周A股市場新增開戶數(shù)36.94萬戶，環(huán)比激增56%，創(chuàng)下近三年半新高；參與交易的賬戶數(shù)突破2000萬戶，也達到了階段峰值。截至11月28日，證券交易保證金余額高達9912億元，首度逼近萬億元大關。

在投資機構看來，A股持續(xù)走強得到資金面和政策面的支撐。嘉合基金副總經理李宇龍表示，經濟趨勢增長率下移對股市的負面邊際影響開始衰減。

賣房炒股！ 隨著股市頻頻創(chuàng)出新高和天量，諸類口號開始在網(wǎng)絡中流傳。這一幕在2007年的 超級大牛市 中似曾相識。知名經濟學家吳敬璉對此不無擔憂。在他看來，股市的缺陷還沒有得到根本的改善，近期的行情缺乏穩(wěn)當、牢固的制度基礎。就連一向被市場視為 死多頭 的英大證券研究所所長李大霄也勸投資者千萬別賣房炒股。

就在A股創(chuàng)出9100億元 天量 的當天，證監(jiān)會副主席姚剛透露，已于11月底把發(fā)行注冊制改革方案上報國務院。這意味著市場化的供求平衡調節(jié)正漸行漸近。股民們可以堅信A股運行環(huán)境和質量趨于改善，但也要小心瘋狂過后的代價。

銀監(jiān)擬解決銀行理財剛性兌付

廣州日報記者昨獲悉，銀監(jiān)會近日加急下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》(下稱 意見稿 )，力求從根本上解決理財業(yè)務中銀行的 隱性擔保 和 剛性兌付 問題，推動理財業(yè)務向資產管理業(yè)務轉型，實現(xiàn)理財業(yè)務的規(guī)定健康發(fā)展。對于 非標 資產，意見稿要求銀行有相應的風險緩釋機制；同時銀監(jiān)會還引導商業(yè)銀行發(fā)行組合管理類的開放式凈值型理財產品以及與資產不存在期限錯配的項目融資類產品。

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