“原以為有了做空機(jī)制，比特幣會(huì)消停一下，起個(gè)大早想做空，沒想到上市首日會(huì)持續(xù)上漲，還多次觸發(fā)熔斷。據(jù)芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）發(fā)布公告顯示，比特幣期貨上線2小時(shí)后，已成交超過800份合約?？梢哉f，眼下比特幣瘋狂無比。”期貨市場(chǎng)交易員王先生接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

北京時(shí)間12月11日早間，比特幣期貨正式在芝加哥期權(quán)交易所上線，上線數(shù)小時(shí)就因漲幅過大而熔斷兩次的比特幣期貨，延續(xù)了比特幣現(xiàn)貨的瘋狂行情。比特幣期貨1月合約開盤報(bào)價(jià)15460美元，隨后在亞洲時(shí)段一度跳漲至19000美元的高點(diǎn)，開始交易一小時(shí)就有近600份合約成交。

業(yè)內(nèi)人士表示，如果要用兩個(gè)字來形容今年的比特幣，那無疑是“瘋狂”，近期的比特幣期貨走勢(shì)就跟過山車一樣。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，比特幣期貨12月13日遭受拋壓，該數(shù)字貨幣已受到華爾街和大眾投資者的注意，比特幣期貨市場(chǎng)剛剛開始交易短短幾天內(nèi)就大幅下跌，13日盤中下跌逾10%至16190美元。根據(jù)交易所規(guī)則，觸發(fā)了2分鐘停盤。

首秀不敢做空

今年以來，比特幣價(jià)格的持續(xù)暴漲，引起眾多投資者的關(guān)注。那么，比特幣到底有多瘋狂，一組數(shù)據(jù)最有說服力：比特幣單價(jià)從年初的8000元人民幣左右，很快突破1萬元大關(guān)，再到突破2萬元大關(guān)，此后價(jià)格直線上升，一直到12月7日晚，全球比特幣單價(jià)全面突破10萬元人民幣，再創(chuàng)歷史新高。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，比特幣市值已經(jīng)超過2886億美元。伴隨著價(jià)格的飆升，比特幣值接連超過奈飛、大摩、高盛、迪士尼、通用電氣等知名上市公司的市值。雖然在此期間經(jīng)歷了各方監(jiān)管洗禮，比特幣不但沒有偃旗息鼓，反而一路狂奔。讓市場(chǎng)分析人士驚呼，比特幣有可能是你我有生之年里最大的泡沫。

更有甚者提出，2014年以來比特幣的暴漲，已經(jīng)直追17世紀(jì)的郁金香泡沫。

與此同時(shí)，伴隨著比特幣價(jià)格持續(xù)上漲，剛推出的比特幣期貨也大受歡迎。據(jù)WSJ Market Data Group的計(jì)算，在交易的第一天，CBOE平臺(tái)有3969份合約成交，總價(jià)值約6800萬美元。

不過，與比特幣現(xiàn)貨每天數(shù)十億美元的交易額相比，期貨市場(chǎng)的規(guī)模微不足道。DV Chain首席執(zhí)行長(zhǎng)Garrett See稱，投資者以規(guī)模極小且有限的資金進(jìn)行謹(jǐn)慎交投，而不是大手筆押注。DV Chain是一家重點(diǎn)關(guān)注加密貨幣的自營(yíng)交易公司。

“芝加哥期權(quán)交易所推出比特幣期貨完全是出于市場(chǎng)需求原因，隨著比特幣逐漸被世界投資者及機(jī)構(gòu)的廣泛認(rèn)可，市場(chǎng)需要更多的對(duì)沖保值渠道，CBOE順勢(shì)推出相關(guān)產(chǎn)品完全屬于市場(chǎng)行為，不必要過度解讀。”英國(guó)一位外匯交易員李欣接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

李欣認(rèn)為，其實(shí)從衍生品屬性看比特幣期貨和其它產(chǎn)品并沒有大的不同，都屬于一種對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的手段，只不過最近一年來比特幣的火爆走勢(shì)，吸引了眾多人的眼球。市場(chǎng)遵循順勢(shì)而為，現(xiàn)在并不是做空比特幣的好時(shí)機(jī)。

也有市場(chǎng)交易員在比特幣期貨推出之前曾表示，期貨合約將通過同時(shí)吸引看漲者和看跌者來幫助平抑比特幣價(jià)格的波動(dòng)。在期貨交易中，做多者押注比特幣價(jià)格上漲，做空者押注比特幣價(jià)格下跌。不過，實(shí)際情況是，CBOE推出的期貨引發(fā)了劇烈的波動(dòng)，似乎進(jìn)一步推高了比特幣現(xiàn)貨價(jià)格。

“由于比特幣期貨是一個(gè)非常新型的品種，這類期貨在整個(gè)期貨發(fā)展史上都沒有出現(xiàn)過，所以是一個(gè)值得關(guān)注的品種。此外，由于比特幣的特殊性，走勢(shì)非常難以預(yù)測(cè)，比特幣本身沒有任何的參照物和常規(guī)的價(jià)格影響因素來分析，導(dǎo)致投資者很難有一套成熟的參與方法和控制風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警性準(zhǔn)備。”區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)資深分析師肖磊接受記者采訪時(shí)表示。

肖磊認(rèn)為，參與比特幣期貨實(shí)際上變成了一種比較明顯的嘗試性和冒險(xiǎn)性投資方式。其次，比特幣已經(jīng)在各類交易平臺(tái)上，成功交易了超過5年，這5年里比特幣價(jià)格同步性增強(qiáng)，全球價(jià)格的有效性和集中度也很高，這就給設(shè)計(jì)期貨品種奠定了基礎(chǔ)。此外，比特幣期貨就是一個(gè)比特幣價(jià)格指數(shù)，現(xiàn)金交割，散戶投資者也可以參與。

多國(guó)央行態(tài)度轉(zhuǎn)變

伴隨著比特幣價(jià)格的持續(xù)上漲，值得一提的是，目前比特幣這一龐大市場(chǎng)已經(jīng)越來越引發(fā)監(jiān)管方關(guān)注。在中國(guó)叫停比特幣交易平臺(tái)后，韓國(guó)及歐洲多國(guó)也放出加大管制的信號(hào)。歐洲央行管理委員會(huì)委員暨法國(guó)央行總裁維勒魯瓦德加洛最近也表示，比特幣是一種投機(jī)資產(chǎn)，其價(jià)值和極端波動(dòng)性沒有經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在議息會(huì)議上就加密貨幣發(fā)表謹(jǐn)慎評(píng)論，稱比特幣是一種“高度投機(jī)性的資產(chǎn)。”耶倫表示：“比特幣目前在支付系統(tǒng)中只是扮演一個(gè)很小的角色。它不是一種穩(wěn)定的價(jià)值來源，也不構(gòu)成法定貨幣，它是一種高度投機(jī)性的資產(chǎn)。

此外，據(jù)海外媒體報(bào)道，對(duì)沖基金AQR Capital Management首席風(fēng)控官Aaron Brown測(cè)算，約1000人持有了全球40%的比特幣，按照目前的價(jià)格，相當(dāng)于平均每人持有價(jià)值1.05億美元的比特幣。由此可見，比特幣還是全世界集中度最高的資產(chǎn)。

據(jù)記者了解，目前有一些國(guó)家支持比特幣，也有一些國(guó)家反對(duì)。對(duì)于投資者來說，首先應(yīng)該去了解區(qū)塊鏈以及數(shù)字貨幣的技術(shù)和歷史背景，和其他投資相比，數(shù)字貨幣雖然市場(chǎng)收益高，但是相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也大。12月13日，韓國(guó)央行一位官員表示，韓國(guó)政府已召集了一次緊急會(huì)議，以討論加密貨幣交易問題。

業(yè)內(nèi)人士表示，這位官員拒絕透露更多細(xì)節(jié)，但這一消息突顯了全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)加密貨幣投資狂熱潮的擔(dān)憂。

同一時(shí)間，澳大利亞央行行長(zhǎng)表示，對(duì)于虛擬貨幣的迷戀感覺更像是一種“投機(jī)狂熱”。此前幾天新西蘭央行行長(zhǎng)表示，比特幣似乎是泡沫的一個(gè)“經(jīng)典案例”。

隨著比特幣期貨的上市，市場(chǎng)對(duì)比特幣的討論更加熱烈，各路機(jī)構(gòu)和區(qū)塊鏈相關(guān)的大佬都相繼發(fā)聲，其中就有比特幣早期投資者、Social Capital創(chuàng)始人兼CEO查馬斯-帕里哈皮蒂亞（Chamath Palihapitiya）表示，他預(yù)計(jì)比特幣的價(jià)格未來3到4年內(nèi)可能達(dá)到10萬美元，未來20年內(nèi)可能達(dá)到100萬美元。

不過，近期也不乏有質(zhì)疑之聲發(fā)出，芝加哥大學(xué)基金會(huì)前任投資組合經(jīng)理Ari Paul認(rèn)為，和任何資產(chǎn)類別一樣，大型個(gè)人持有者和大型機(jī)構(gòu)持有人可以合謀操縱價(jià)格。還有一種可能，這些早期比特幣投資者已經(jīng)彼此認(rèn)識(shí)，因?yàn)樗麄兪窃谠缙谕诰蚣用茇泿疟容^容易時(shí)進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)“挖礦”行業(yè)和幣圈的圈子很小。

業(yè)內(nèi)人士表示，不管是不是這1000多個(gè)賬戶在操控比特幣價(jià)格，與證券不同，比特幣大型投資者目前不必披露他們的持倉(cāng)，這使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)變得更大。另外，對(duì)于未來比特幣能否持續(xù)上漲，還是要看各國(guó)央行的態(tài)度。

肖磊表示，如果各國(guó)加強(qiáng)監(jiān)管或者出臺(tái)一些響應(yīng)法規(guī)，比特幣可能最終會(huì)回歸其真正的市場(chǎng)價(jià)值，現(xiàn)在比特幣有一部分的交易被用作非法用途，這對(duì)比特幣的未來增加了很大的變數(shù)。

“許多人看好比特幣未來的前景，是因?yàn)榛趨^(qū)塊鏈的應(yīng)用，是一種不可篡改、高度安全且透明的共享網(wǎng)絡(luò)，也是一項(xiàng)前無古人的技術(shù)。但是比特幣最終的定價(jià)到底是多少，市場(chǎng)上無人知曉，到底這個(gè)市場(chǎng)最終會(huì)有多瘋狂，也無法預(yù)測(cè)。”FX168高級(jí)分析師許亞鑫接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

不過，通過當(dāng)年的郁金香泡沫、南海泡沫，也可以預(yù)測(cè)得見比特幣最后的結(jié)局，因?yàn)槭桥菽?，總歸還是要崩，只是早崩和晚崩的區(qū)別罷了。外匯交易員李欣表示，趨勢(shì)上看比特幣還會(huì)繼續(xù)上漲，但是波動(dòng)率也會(huì)隨之上升。

隨著時(shí)間的推移及政策的變化，比特幣最終會(huì)走向其實(shí)質(zhì)價(jià)值，但目前風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)到了一個(gè)很微妙的時(shí)刻，也許現(xiàn)在就處于暴風(fēng)雨的前夜。肖磊也表示，大部分進(jìn)入比特幣市場(chǎng)的參與者，都是為了賺錢，而不是一種消費(fèi)。

肖磊認(rèn)為，目前這種情況下一旦新進(jìn)資金減少，整個(gè)價(jià)格體系可能會(huì)出現(xiàn)崩潰。比特幣當(dāng)中蘊(yùn)藏了成本問題，因此比特幣也很難一下子跌到很低，如果有回調(diào)，5000美元左右可能會(huì)有很強(qiáng)的支撐。因此，對(duì)于新進(jìn)的比特幣投資者需要保持警惕，不要一味的追漲。