隨著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴IPO上市創(chuàng)2000億美元市值，融資額創(chuàng)史上最大之后，美股市場(chǎng)的肯定讓中國(guó)創(chuàng)業(yè)者和投資人信心倍增，樂觀情緒爆棚。

然而，拋開IPO的喧囂，冷靜看待中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的未來(lái)發(fā)展之路，什么樣的企業(yè)會(huì)在下一波中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)浪潮中占得先機(jī)？什么樣的中國(guó)公司會(huì)成為下一波赴美上市潮的領(lǐng)頭羊？更為關(guān)鍵的是，10年之后，會(huì)是誰(shuí)更有希望成為顛覆現(xiàn)有巨頭的巨無(wú)霸呢？騰訊財(cái)經(jīng)專訪創(chuàng)投基金凱鵬華盈主管合伙人周煒，從早期投資者的角度，思考哪里是下一個(gè)價(jià)值洼地。

創(chuàng)業(yè)者融資節(jié)奏應(yīng)以企業(yè)需求為準(zhǔn)

談起近期在網(wǎng)上熱議的經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人張穎警告團(tuán)隊(duì)做好 過冬 準(zhǔn)備的內(nèi)部信，周煒表示基本同意。 我同意泡沫和準(zhǔn)備入冬。

周煒同時(shí)表示，創(chuàng)投的本質(zhì)是金融產(chǎn)品，金融產(chǎn)品總會(huì)出現(xiàn)周期性的泡沫， 類似的擔(dān)心每隔三四年就會(huì)出現(xiàn)一次，08年，11年都曾經(jīng)出現(xiàn)過，但是當(dāng)前的科技泡沫離90年代末相差甚遠(yuǎn)，并沒有可比性。

（和90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫相比，）現(xiàn)在的泡沫是有本質(zhì)區(qū)別的。90年代末的互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎完全是概念性的，沒有什么太好的收入。而今天的互聯(lián)網(wǎng)公司收入增長(zhǎng)都很快，是有真金白銀的利潤(rùn)的。所以，90年代末的泡沫是玄幻的。今天雖然也有泡沫，但是基礎(chǔ)是相對(duì)扎實(shí)的。

但是凱鵬華盈在今年年初開始還是放慢了投資步伐。

就泡沫的程度而言，上市公司這塊還好，包括近期上市的公司，市盈率都沒有達(dá)到很離譜的狀態(tài)。但是創(chuàng)投私募市場(chǎng)今年是比較有泡沫的，非理性的估值在增多，所以我們放慢了。

那么，面對(duì)創(chuàng)投私募界開始警惕泡沫出現(xiàn)，變得更加小心謹(jǐn)慎之際，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)當(dāng)何去何從呢？周煒表示，創(chuàng)業(yè)融資的節(jié)奏依舊要以企業(yè)需求為準(zhǔn)。

融資的目的是促進(jìn)公司高速發(fā)展，特別是在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)里，你三個(gè)月到六個(gè)月差別就能很大了。所以我覺得該拿錢的時(shí)候，就要拿錢，不要等。不要想著我等一等之后會(huì)拿到更高的估值。當(dāng)然，最關(guān)鍵還是要看企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是不是需要這筆錢，如果需要，就拿。

下一波中概股或?qū)2O打頭

在中國(guó)創(chuàng)投界熱議資本泡沫論的同時(shí)，美國(guó)創(chuàng)投界也在遭遇科技公司是否估值過高的討論。聊天工具WhatApp被Facebook以190億美元收購(gòu)成為科技泡沫論的最常被引用的例證。硅谷的著名風(fēng)投大師安德森(Andreessen Horowitz)近期公開表示，市場(chǎng)必將轉(zhuǎn)向，許多燒錢太快的公司將消失。那么，美國(guó)創(chuàng)投界如何看待中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的市場(chǎng)價(jià)值的，下一波中概股會(huì)以什么樣的行業(yè)為領(lǐng)軍呢？