國內(nèi)P2P(個人對個人網(wǎng)絡(luò)貸款)交易市場正處于 一半海水，一半火焰 的狀態(tài)，一邊是跑路事件頻發(fā)，一邊是PE投資案例越來越多。數(shù)據(jù)顯示，目前中國已經(jīng)超越美國成為全球最大的P2P交易市場，今年至今已有近20起PE投資案例，但同時自去年以來，全國 跑路 的網(wǎng)貸平臺累計超過120家，投資人被套牢資金逾20億元。

這種無序的格局也使得業(yè)界對P2P行業(yè)監(jiān)管愈加迫切。上周末，廣東互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長陳寶國在接受采訪時透露， P2P行業(yè)監(jiān)管的指導(dǎo)意見年底之前一定會出來，在等發(fā)布時間而已。

雖然具體細(xì)則尚未公開，但在他看來，加強(qiáng)監(jiān)管后P2P行業(yè)的整體收益率會下降，市場利率會回歸理性。

20%以上收益率成杭州市場常態(tài)

魯帥是盛世匯海杭州區(qū)的負(fù)責(zé)人，自他主管杭州市場以來，發(fā)現(xiàn)一個很奇怪的現(xiàn)象， 我們在北京、天津、東北等地都有分部，這些地方的P2P市場利率普遍都在15%左右，只有杭州這個地方遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這個數(shù)。

記者在杭州慶春路隨機(jī)找了一些P2P公司，這些公司給出的月息多在2%，年息接近24%，而這只是明面上的利率。一位業(yè)務(wù)員透露，公司最近正在搞活動，存1萬可以獎勵100元，上不封頂。

至于為什么搞活動，這位業(yè)務(wù)員也有些無奈， 今年市場上資金本來就不充裕，杭州新開的P2P公司很多，如果不提高收益，很難有客戶上門。

由于監(jiān)管不健全，目前成立一家P2P公司的門檻很低。有些投資管理公司只需要花幾萬元買一套軟件，就能涉足P2P網(wǎng)貸。門檻過低一方面造成整個市場良莠不齊，另一方面也抬高了整體利率。

綜觀國內(nèi)外的P2P平臺，正常出借人的投資回報率通常在7%-12%之間。那些急切希望通過20%、25%以上的高回報來吸引投資人的平臺，或多或少存在著風(fēng)險。 民貸通陳楓說。

通常情況下，線上交易成本要比線下低，P2P網(wǎng)貸的借貸利率太高屬于畸形。 魯帥說。今年4月份，成立于衢州的 中寶投資 發(fā)生老板跑路事件，成立三年來該平臺的平均年化收益高達(dá)34%。警方調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大部分資金被老板挪作他用。

收益率下降是大趨勢

事實上，在經(jīng)歷過一輪大洗牌之后，P2P行業(yè)的整體收益率已經(jīng)出現(xiàn)了拐點(diǎn)。據(jù)網(wǎng)貸之家8月報顯示，目前平臺的平均年化收益率為17.46%。而2013年行業(yè)的平均利率水平高達(dá)25%以上。

魯帥表示，那些動輒20%以上利率的平臺很難撐很長時間，他們的倒下有利于行業(yè)利率回歸理性。

另一方面，今年P(guān)2P網(wǎng)貸平臺新增數(shù)量大幅增長，發(fā)標(biāo)規(guī)模隨之?dāng)U大，投資人搶標(biāo)現(xiàn)象已經(jīng)大幅減少，供需矛盾趨緩也是借貸利率下降的重要原因。 在市場博弈因素決定下，隨著投資者數(shù)量增加，利率下降是自然趨勢。 金聯(lián)儲高級副總裁鄭利敏說。

隨著P2P跑路事件愈演愈烈，處于行業(yè)鏈條上的利益相關(guān)方也頻頻出手。繼4月份一次性下線800家P2P網(wǎng)貸平臺后，最近，百度再次對平臺上進(jìn)行搜索推廣的P2P祭出大招：P2P綜合利息不得高于年化18%，否則給予推廣下線。

對此，杭州一家P2P公司的高管認(rèn)為，百度這種 一刀切 的做法并不見得合理，但在監(jiān)管沒出來以前只能這么做以規(guī)避風(fēng)險。

他同時指出，P2P行業(yè)利率繼續(xù)下降將是趨勢， 回顧全世界信貸金融業(yè)發(fā)展100年以來的歷史，在任何一個階段、任何一個區(qū)域，都不曾有三年年化收益率超過15%的產(chǎn)品。

至于降到什么程度，該高管覺得中小商業(yè)銀行的貸款利率是一個參考指標(biāo)， 目前小型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款產(chǎn)品平均每年12%的綜合成本，不會偏離太多。

廣東互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長陳寶國表示，隨著P2P行業(yè)逐漸規(guī)范化發(fā)展，利率也會隨之降低，未來或?qū)⒔抵?2%。

監(jiān)管著力解決風(fēng)險軟肋

早在今年4月份的博鰲論壇上，銀監(jiān)會副主席閻慶民確認(rèn)，為加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展、規(guī)范和監(jiān)管，國務(wù)院決定由銀監(jiān)會牽頭來承擔(dān)對P2P監(jiān)管的研究。后來監(jiān)管部門明確了P2P網(wǎng)貸平臺的四個底線。眼下，離監(jiān)管細(xì)則出臺的時間點(diǎn)無疑越來越近。

陳寶國不久前剛從北京回來，據(jù)他了解央行的指導(dǎo)意見已制定完畢，在等待發(fā)布時機(jī)，年內(nèi)一定會發(fā)布。他表示，央行的指導(dǎo)意見比較寬泛，是針對整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的框架性指導(dǎo)，并不具體針對P2P、眾籌、第三方支付等出臺細(xì)則政策，細(xì)則定義將留給銀監(jiān)會和各地金融辦。

從目前情況來看，這個細(xì)則主要還是解決風(fēng)險問題的。之前P2P平臺陸金所發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)金融報告2014》，指出目前P2P網(wǎng)貸平臺的壞賬率極難達(dá)到1%以下，有的平臺壞賬率甚至達(dá)到5%以上，而公布數(shù)據(jù)的幾個P2P網(wǎng)貸平臺的壞賬率都在2%左右。

此前陸續(xù)出臺的框架性建議已經(jīng)對P2P公司做出了一些細(xì)致的規(guī)定，比如公司高管必須要有金融從業(yè)背景，資金必須托管到銀行，注冊資本金不得低于1000萬元等。

當(dāng)然更為嚴(yán)格的是P2P網(wǎng)貸平臺的四個底線，包括明確平臺的中介性質(zhì)，平臺本身不得提供擔(dān)保，不得將歸集資金搞資金池以及不得非法吸收公眾資金。

此前就有業(yè)內(nèi)人士向表示，如果嚴(yán)格按照這四條來執(zhí)行，目前全國達(dá)標(biāo)的P2P平臺最多只有幾十家，意味著如果不轉(zhuǎn)型，絕大部分的平臺可能會被清洗。

小貼士：如何選擇安全可靠的P2P投資平臺?

首先，投資者要有自我保護(hù)意識，堅決抵制高收益誘惑，盡量不要投資年化收益在15%以上的平臺;第二，要了解平臺對借款人的篩選方式，如果完全通過線上認(rèn)證開展信用借款業(yè)務(wù)，則平臺的風(fēng)險相對較高;第三，要了解資金是否安全、信息披露是否完善以及產(chǎn)品法律設(shè)計是否健全;第四，要了解本金與收益的保障方式與保障機(jī)構(gòu)。