否認 錢荒 重演　央行將加大降杠桿力度

對于"錢荒"再度席卷而來的觀點，多名金融業(yè)人士并不認同。東莞銀行銀行業(yè)分析師陳龍向網(wǎng)易財經(jīng)表示，錢荒現(xiàn)象不會重來，"6月發(fā)生錢荒之前，央行的非公開市場操作還沒有開始實施，而現(xiàn)在的話，這種操作模式已經(jīng)非常常態(tài)化了，可以通過大行在短時間內(nèi)安撫市場。"

金融問題專家趙慶明也認為，6月錢荒事件不會重演，這只是年底拉存款的保衛(wèi)戰(zhàn)，由于攬儲壓力大，資金利率或繼續(xù)上升。

對于利率飆升的原因，陳龍向網(wǎng)易財經(jīng)分析稱，短期來看有三個因素，一是每年年底沖存款一般都在月初開始，大面積的存款補繳對資金有抽水的影響；二是今日有400億國庫定存到期；三是發(fā)行同業(yè)存單的銀行做市所帶來的影響。

"同業(yè)存單是以SHIBOR為基準參考利率，但是在銀行間市場上的三個月、六個月期限品種利率較高，沒有吸引力，因而必須在交易所提高shibor,而在回購利率市場上把利率拉低，兩者靠近才有吸引力"，陳龍指出，這些銀行既是shibor的報價行又是銀行間資金的主要供給方，因而可以做市。

他表示，可以看到過去兩周資金相對寬松，但試點完成以后就沒有必要再做市，因而過去兩周出錢的銀行開始收錢，通過期限錯配去市場籌措資金，所以在本周二開始可以看到資金出現(xiàn)明顯上揚。

除短期因素之外，季節(jié)性因素也是影響利率走高的重要方面。"年底企業(yè)和居民使用現(xiàn)金頻率增加，造成資金從銀行體系擠出，另外，今年還有一個不規(guī)則的因素，財政投放的資金很多都是留在財政專戶里頭，銀行和地方政府都不敢使用，"陳龍分析指出，這樣的情況下，一方面增加的存款不能動，另一方面，一月初銀行還必須補繳大量存款準備金，因而需要提前籌措資金。

盡管利率再度創(chuàng)下新高，但是央行在本周繼續(xù)保持沉默，沒有依循慣例出手相救市場。業(yè)內(nèi)人士認為，由于外匯占款太多，央行認為市場上是有錢的，加之過去降杠桿效果不明顯，因而不想給銀行造成總是有兜底的習慣。

陳龍認為，隨著美國未來將退出QE，中國降杠桿、控風險和推進利率市場化的時間窗口可能只有一年，央行會在這個階段加大控杠桿力度，明年或?qū)⒈３中刨J收緊。

"因為如果在美國退出QE，全球流動性收緊之后，再來加大降杠桿力度，會導(dǎo)致國內(nèi)出現(xiàn)金融危機。"