9月27日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議。會議決定，通過免去金融機(jī)構(gòu)利息增值稅、小微企業(yè)借款合同印花稅、定向降準(zhǔn)及再貸款支持等系列舉措，來破解小微企業(yè)融資難、貴的老問題。

定向降準(zhǔn)，初衷是為了降低小微企業(yè)融資問題，但實(shí)際執(zhí)行中，資金流向肯定會走樣。

這新聞對我這個空頭是個大大的打擊。因?yàn)槲抑卸唐诳纯諛鞘械那疤崾?，貨幣緊縮。年中以來，防風(fēng)險(xiǎn)，去杠桿成為金融工作會議的關(guān)鍵詞，下半年樓市的資金也確實(shí)是緊了，放款沒額度，貸款利率連續(xù)上調(diào)，給了我看空的信心。

但現(xiàn)在，一邊是央行表態(tài)支持銀行定向?qū)鞘屑酉?，一邊是國?wù)院提出要定向降準(zhǔn)。這種組合拳，你見過嗎？

定向加息，會增加貸款資金成本，而定向降準(zhǔn)，又可以向市場釋放流動性，降低資金成本。

這不矛盾嗎？資本都是逐利的，哪里有錢賺就流向哪里，現(xiàn)在什么東西漲價最快？無疑是房子。

定向降準(zhǔn)，銀行可貸出的錢又多了，錢都在市場上流動，指望定向降準(zhǔn)后的資金完全隔離在房地產(chǎn)外，也是不現(xiàn)實(shí)的。最后的結(jié)果就是，錢又變相流入房地產(chǎn)。雖然我不知道會有多少量，但肯定有部分資金。

雖然還沒有實(shí)施，但國務(wù)院常務(wù)會議開完后，央行一般在半個月內(nèi)會應(yīng)要求出臺降準(zhǔn)措施。估計(jì)不止是針對農(nóng)商行，還會有別的商業(yè)銀行。

這幾年一直在說要解決小微企業(yè)融資難融資貴的問題，結(jié)果不僅沒有解決，反倒是誕生了一堆互聯(lián)網(wǎng)金融騙子。

其實(shí)小微企業(yè)的融資難問題，不是靠定向降準(zhǔn)，銀行就會愿意貸給他們的，你沒有抵押物，沒有足夠的信用，銀行怎么會冒著風(fēng)險(xiǎn)貸款給你，出現(xiàn)壞賬，行長也要擔(dān)責(zé)啊。

而如果你有抵押物，還愁融資嗎？現(xiàn)在銀行的消費(fèi)貸滿天飛，天天打電話問你貸不貸款，錢多的沒地方放，就怕你不貸。

聽金融公司的人說，現(xiàn)在個人房產(chǎn)抵押消費(fèi)貸不好做了，要找企業(yè)名下轉(zhuǎn)為經(jīng)營貸才能套現(xiàn)，這個不就是小微企業(yè)干的事嘛。

我們的政策，結(jié)果往往是背道而馳。

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截至今年6月末，小微企業(yè)貸款余額22.6萬億元，是2012年末的1.95倍，占全部企業(yè)貸款的32%。這個比例也不小了。

三年前，我們也定向降準(zhǔn)過，當(dāng)時也是央行遵照國務(wù)院常務(wù)會議推出的降準(zhǔn)方案，從2014年4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個百分點(diǎn)，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。

但這一次，恐怕不止農(nóng)商行了。

今天的國務(wù)院常務(wù)會議還提出推動國有大型銀行普惠金融事業(yè)部在基層落地，對單戶授信500萬元以下的小微企業(yè)貸款、個體工商戶和小微企業(yè)主經(jīng)營性貸款及農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營、創(chuàng)業(yè)擔(dān)保等貸款增量或余額達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行實(shí)施定向降準(zhǔn)，并適當(dāng)給予再貸款支持。

只要貸款增量或余額達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行都是定向降準(zhǔn)的受惠對象，范圍更大了。而且2014年處于即將量化寬松的政策前期，也不存在降準(zhǔn)又加息的兩難問題。

8月份，我們的人民幣貸款是1.09萬億，其中，住戶貸款達(dá)6635億，占比達(dá)到了66%，基本上都是跟房地產(chǎn)有關(guān)，銀行天天問我貸不貸款，各種信用貸，我想想，大額的除了貸來買房，我還能有什么用途呢？日常消費(fèi)，也不需要貸款啊。8月份企業(yè)貸款只有4830億，其實(shí)不是企業(yè)貸款難，而是很多企業(yè)貸款意愿低，現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營這么難，貸款做什么去。

我不知道一邊降準(zhǔn)，一邊加息，最后的市場表現(xiàn)會怎么樣，沒有經(jīng)歷過。

只是覺得，流動性充足，貨幣寬松，錢一定會流入房地產(chǎn)，我原來預(yù)想的降價，恐怕會來得更遲。

因?yàn)闅w根結(jié)底，決定樓市短期因素的，只有貨幣，信貸松緊。其余調(diào)控政策，都是配角，輔助。除了像環(huán)京那種完全依靠外來人口買房的地方，限購就有殺傷力。

現(xiàn)在很多城市調(diào)控了，房價還止不住，跟大拆大建，大規(guī)模棚改息息相關(guān)，因?yàn)榕锔木褪且环N貨幣定向?qū)捤伞?/p>

去年，今年，全國棚改規(guī)模是每年600萬套，2018、2019、2020，還有三年，每年的棚改規(guī)模是500萬套，所以地方都在上棚改項(xiàng)目，把該拆的，不該拆的，全拆了，有政策不利用是傻子。

這么大的棚改規(guī)模，主要都是采用貨幣化安置，直接給你錢，或者房票，拆遷的房子還沒蓋起來，就讓大家去市場上搶房，房價能不漲嗎？

所以有大規(guī)模棚改計(jì)劃的城市，尤其是三四線，我真擔(dān)心房價這兩年還停不下來。除非是，棚改計(jì)劃提前終止，或者又回到只分房子不分錢的模式。據(jù)粉絲反映有些地方開始恢復(fù)到分房模式了，比如安徽蕪湖。

還有些二線也在大規(guī)模棚改，比如杭州，濟(jì)南，海口。

但這樣下去，只會讓我們的泡沫越吹越大，棚改完了呢？怎么辦？到時候一堆房子蓋起來，而需求又提前釋放完了，房價漲那么高，買的起的已經(jīng)買了，買不起的無力接盤，誰來買這些房子？難道又來一輪大拆大建？如果這樣能把經(jīng)濟(jì)搞好，那歐美國家直接都拆了重建走出危機(jī)不就完了。

我不是短期不看空了，只是時間上，我覺得可能推遲了，原本覺得明年，后年，市場會下調(diào)，但如果貨幣不收緊，可能要等到2020，棚改計(jì)劃結(jié)束，同時美聯(lián)儲縮表的累積效果，才能讓我們感受到再也無法刺激下去了。